浙江恒威(301222)8月30日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入3.14亿元,同比增长19.80%;归母净利润6182.66万元,同比增长16.31%;扣非净利润6015.47万元,同比增长19.76%;经营活动产生的现金流量净额为-4474.70万元,上年同期为3755.75万元;报告期内,浙江恒威基本每股收益为0.6105元,加权平均净资产收益率为4.53%。
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以8月29日收盘价计算,浙江恒威目前市盈率(TTM)约为17.18倍,市净率(LF)约为1.65倍,市销率(TTM)约为3.5倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入1.67亿元,同比增长27.75%,环比增长14.31%;归母净利润2645.52万元,同比下降0.42%,环比下降25.21%;扣非净利润2466.72万元,同比下降6.12%,环比下降30.49%。
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半年报称,公司主要从事高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,碱性电池收入2.44亿元,同比增长18.59%,占营业收入的77.71%;碳性电池收入0.65亿元,同比增长24.18%,占营业收入的20.64%。
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2024年上半年,公司毛利率为26.91%,同比上升1.21个百分点;净利率为19.72%,较上年同期下降0.59个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为25.43%,同比下降0.68个百分点,环比下降3.17个百分点;净利率为15.82%,较上年同期下降4.48个百分点,较上一季度下降8.36个百分点。
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分产品看,碱性电池、碳性电池2024年上半年毛利率分别为25.24%、31.02%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.53%,较上年同期增长0.40个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为3.92%,较上年同期增长0.47个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-4474.70万元,同比减少8230.45万元,主要系预付款增加,主要客户账期变动,回款周期略延长所致;筹资活动现金流净额-3919.03万元,同比增加981.13万元;投资活动现金流净额-640.15万元,上年同期为9843.18万元,主要系本报告期理财投资减少所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-9106.42万元,上年同期为11593.09万元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为89.66%,净现比为-72.37%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.22次,上年同期为0.20次(2023年上半年行业平均值为0.41次,公司位居同行业10/10);固定资产周转率为4.10次,上年同期为3.44次(2023年上半年行业平均值为2.77次,公司位居同行业4/10);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.91次、2.17次。
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2024年上半年,公司期间费用为881.13万元,较上年同期增加279.71万元;期间费用率为2.81%,较上年同期上升0.51个百分点。其中,销售费用同比增长31.81%,管理费用同比增长6.44%,研发费用同比增长2.51%,财务费用由去年同期的-1498.07万元变为-1390.79万元。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少9.13%,占公司总资产比重下降7.34个百分点;预付款项较上年末增加1299.04%,占公司总资产比重上升4.22个百分点;应收账款较上年末增加75.66%,占公司总资产比重上升4.08个百分点;存货较上年末增加16.76%,占公司总资产比重上升1.05个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加118.85%,占公司总资产比重上升0.30个百分点;应付职工薪酬较上年末减少26.01%,占公司总资产比重下降0.24个百分点;合同负债较上年末减少76.30%,占公司总资产比重下降0.12个百分点;应付账款较上年末增加3.73%,占公司总资产比重上升0.06个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为1.14亿元,占净资产的8.39%,较上年末增加1632.98万元。其中,存货跌价准备为67.01万元,计提比例为0.59%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为4.70%,相比上年末下降0.17个百分点;有息资产负债率为0.00%,相比上年末下降0.03个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为18.94,速动比率为17.19。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金、王鑫昆、杨道银、王胜军,取代了一季度末的洪其渊、BARCLAYS BANK PLC、光大保德信量化核心证券投资基金、泽源利旺田17号私募证券投资基金。在具体持股比例上,滕瑞杰持股有所上升,陈峰持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.06万户,较一季度末增长了476户,增幅4.71%;户均持股市值由一季度末的22.79万元上升至23.70万元,增幅为3.99%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。