浙江恒威（301222）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.14亿元，同比增长19.80%；归母净利润6182.66万元，同比增长16.31%；扣非净利润6015.47万元，同比增长19.76%；经营活动产生的现金流量净额为-4474.70万元，上年同期为3755.75万元；报告期内，浙江恒威基本每股收益为0.6105元，加权平均净资产收益率为4.53%。

　　以8月29日收盘价计算，浙江恒威目前市盈率（TTM）约为17.18倍，市净率（LF）约为1.65倍，市销率（TTM）约为3.5倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.67亿元，同比增长27.75%，环比增长14.31%；归母净利润2645.52万元，同比下降0.42%，环比下降25.21%；扣非净利润2466.72万元，同比下降6.12%，环比下降30.49%。

　　半年报称，公司主要从事高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，碱性电池收入2.44亿元，同比增长18.59%，占营业收入的77.71%；碳性电池收入0.65亿元，同比增长24.18%，占营业收入的20.64%。

　　2024年上半年，公司毛利率为26.91%，同比上升1.21个百分点；净利率为19.72%，较上年同期下降0.59个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.43%，同比下降0.68个百分点，环比下降3.17个百分点；净利率为15.82%，较上年同期下降4.48个百分点，较上一季度下降8.36个百分点。

　　分产品看，碱性电池、碳性电池2024年上半年毛利率分别为25.24%、31.02%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.53%，较上年同期增长0.40个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.92%，较上年同期增长0.47个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4474.70万元，同比减少8230.45万元，主要系预付款增加，主要客户账期变动，回款周期略延长所致；筹资活动现金流净额-3919.03万元，同比增加981.13万元；投资活动现金流净额-640.15万元，上年同期为9843.18万元，主要系本报告期理财投资减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9106.42万元，上年同期为11593.09万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为89.66%，净现比为-72.37%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业10/10）；固定资产周转率为4.10次，上年同期为3.44次（2023年上半年行业平均值为2.77次，公司位居同行业4/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.91次、2.17次。

　　2024年上半年，公司期间费用为881.13万元，较上年同期增加279.71万元；期间费用率为2.81%，较上年同期上升0.51个百分点。其中，销售费用同比增长31.81%，管理费用同比增长6.44%，研发费用同比增长2.51%，财务费用由去年同期的-1498.07万元变为-1390.79万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少9.13%，占公司总资产比重下降7.34个百分点；预付款项较上年末增加1299.04%，占公司总资产比重上升4.22个百分点；应收账款较上年末增加75.66%，占公司总资产比重上升4.08个百分点；存货较上年末增加16.76%，占公司总资产比重上升1.05个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加118.85%，占公司总资产比重上升0.30个百分点；应付职工薪酬较上年末减少26.01%，占公司总资产比重下降0.24个百分点；合同负债较上年末减少76.30%，占公司总资产比重下降0.12个百分点；应付账款较上年末增加3.73%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.14亿元，占净资产的8.39%，较上年末增加1632.98万元。其中，存货跌价准备为67.01万元，计提比例为0.59%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为4.70%，相比上年末下降0.17个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末下降0.03个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为18.94，速动比率为17.19。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金、王鑫昆、杨道银、王胜军，取代了一季度末的洪其渊、BARCLAYS BANK PLC、光大保德信量化核心证券投资基金、泽源利旺田17号私募证券投资基金。在具体持股比例上，滕瑞杰持股有所上升，陈峰持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.06万户，较一季度末增长了476户，增幅4.71%；户均持股市值由一季度末的22.79万元上升至23.70万元，增幅为3.99%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。