中证智能财讯普瑞眼科（301239）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入14.2亿元，同比增长3.08%；归母净利润4329.45万元，同比下降81.56%；扣非净利润4531.8万元，同比下降69.50%；经营活动产生的现金流量净额为2.77亿元，同比下降20.75%；报告期内，普瑞眼科基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为1.90%。

　　以8月27日收盘价计算，普瑞眼科目前市盈率（TTM）约为60.82倍，市净率（LF）约为2.02倍，市销率（TTM）约为1.68倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.44亿元，同比增长2.24%，环比增长10.15%；归母净利润2636.95万元，同比下降63.59%，环比增长55.80%；扣非净利润2623.39万元，同比下降65.99%，环比增长37.46%。

　　资料显示，公司是一家致力于为眼科疾病患者提供诊断、治疗、保健及医学验光配镜等眼科全科医疗服务的专科连锁医疗机构。

　　2024年上半年，公司毛利率为41.29%，同比下降4.09个百分点；净利率为3.37%，较上年同期下降14.07个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为41.97%，同比下降4.07个百分点，环比上升1.43个百分点；净利率为3.87%，较上年同期下降6.44个百分点，较上一季度上升1.05个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.90%，较上年同期下降8.85个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.61%，较上年同期下降5.58个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.77亿元，同比下降20.75%；筹资活动现金流净额-6166.01万元，同比减少7876.84万元，主要系本期偿还债务金额比去年同期增加所致；投资活动现金流净额-5.11亿元，上年同期为-2.66亿元，主要系本期多次购买结构性存款、而上年同期非同一控制下合并取得子公司支付的现金净额所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5.84亿元，上年同期为1.06亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为101.90%，净现比为640.66%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业5/15）；固定资产周转率为1.46次，上年同期为2.58次（2023年上半年行业平均值为2.04次，公司位居同行业7/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.75次、5.29次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4.91亿元，较上年同期增加7658.58万元；期间费用率为34.58%，较上年同期上升4.49个百分点。其中，销售费用同比增长9.64%，管理费用同比增长26.73%，研发费用同比下降11.29%，财务费用同比增长43.36%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为新开医院房屋租赁未确认融资利息支出增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少36.55%，占公司总资产比重下降6.13个百分点；固定资产较上年末增加24.97%，占公司总资产比重上升4.47个百分点；在建工程较上年末减少71.36%，占公司总资产比重下降4.10个百分点；交易性金融资产较上年末增加350.03%，占公司总资产比重上升2.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加253.86%，占公司总资产比重上升4.99个百分点，主要系本年度新增长期借款；短期借款较上年末减少79.23%，占公司总资产比重下降3.84个百分点，主要系本期偿还短期借款；应付账款较上年末减少31.27%，占公司总资产比重下降2.71个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加103.82%，占公司总资产比重上升0.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.64亿元，占净资产的7.11%，较上年末增加1237.76万元。其中，存货跌价准备为623.69万元，计提比例为3.67%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为51.52%，相比上年末下降0.33个百分点；有息资产负债率为11.98%，相比上年末上升1.54个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.39，速动比率为1.18。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为永谦洲水2号私募证券投资基金，取代了一季度末的广发聚丰混合型证券投资基金。在具体持股比例上，融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，北京红杉铭德股权投资中心(有限合伙)持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，普瑞眼科14.44%股份处于质押状态。其中，第一大股东成都普瑞世纪投资有限责任公司质押1580.00万股公司股份，占其全部持股的29.41%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.19万户，较一季度末下降了960户，降幅7.44%；户均持股市值由一季度末的64.03万元下降至44.27万元，降幅为30.86%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。