中证智能财讯英华特（301272）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.63亿元，同比增长3.53%；归母净利润3053.59万元，同比下降19.39%；扣非净利润2406.64万元，同比下降34.92%；经营活动产生的现金流量净额为3375.19万元，同比下降26.85%；报告期内，英华特基本每股收益为0.52元，加权平均净资产收益率为3.04%。

　　以8月23日收盘价计算，英华特目前市盈率（TTM）约为22.3倍，市净率（LF）约为1.78倍，市销率（TTM）约为3.16倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.68亿元，同比下降2.92%，环比增长76.93%；归母净利润2243.96万元，同比下降26.18%，环比增长177.16%；扣非净利润1658.43万元，同比下降44.97%，环比增长121.65%。

　　半年报显示，公司设立以来一直专注于涡旋式压缩机的研发、生产和销售。公司报告期内主营业务、主要产品和主要经营模式均未发生变化。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，热泵应用收入9006.58万元，同比增长3.11%，占营业收入的34.28%；商用空调应用收入8947.94万元，同比下降5.93%，占营业收入的34.06%；冷藏冷冻应用收入7641.03万元，同比增长17.30%，占营业收入的29.08%。

　　2024年上半年，公司毛利率为24.80%，同比下降3.98个百分点；净利率为11.62%，较上年同期下降3.31个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.37%，同比下降5.68个百分点，环比下降1.18个百分点；净利率为13.37%，较上年同期下降4.21个百分点，较上一季度上升4.84个百分点。

　　分产品看，热泵应用、商用空调应用、冷藏冷冻应用2024年上半年毛利率分别为17.39%、24.04%、34.84%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.04%，较上年同期下降9.85个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.77%，较上年同期下降9.21个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3375.19万元，同比下降26.85%，主要系购买材料支出及人员支出增加所致；筹资活动现金流净额-2990.66万元，同比增加139.41万元；投资活动现金流净额-9520.97万元，上年同期为-2366.12万元，主要系暂时闲置的募集资金理财增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为691.64万元，相比上年同期下降76.22%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为78.95%，净现比为110.53%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.50次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业1/17）；固定资产周转率为1.60次，上年同期为2.24次（2023年上半年行业平均值为1.90次，公司位居同行业5/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.94次、2.18次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3815.80万元，较上年同期增加816.62万元；期间费用率为14.52%，较上年同期上升2.70个百分点。其中，销售费用同比增长33.24%，管理费用同比下降0.09%，研发费用同比增长72.25%，财务费用由去年同期的-44.87万元变为-338.95万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为销售人员薪酬、市场推广及差旅费增加；财务费用的变动主要因为暂时闲置资金利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少16.90%，占公司总资产比重下降9.10个百分点；存货较上年末增加49.64%，占公司总资产比重上升2.73个百分点；应收款项融资较上年末减少34.27%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；在建工程较上年末增加59.54%，占公司总资产比重上升1.14个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加27.82%，占公司总资产比重上升2.55个百分点；合同负债较上年末增加77.20%，占公司总资产比重上升0.54个百分点；其他流动负债较上年末增加1465.57%，占公司总资产比重上升0.30个百分点；应交税费较上年末减少34.95%，占公司总资产比重下降0.20个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.09亿元，占净资产的10.86%，较上年末增加3603.39万元。其中，存货跌价准备为97.85万元，计提比例为0.89%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为18.06%，相比上年末上升2.97个百分点；有息资产负债率为0.01%，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.68，速动比率为4.13。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为刘冬秀、洪宝龙、朱光金、盛泉恒元量化套利专项24号私募证券投资基金、国泰核心价值两年持有期股票型证券投资基金、张卫，取代了一季度末的民生通惠资管-工商银行-民生通惠科技复兴动力1号资产管理产品、BARCLAYS BANK PLC、惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金、广发睿盛混合型证券投资基金、国寿养老量化阿尔法股票型养老金产品-招商银行股份有限公司、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7026户，较一季度末下降了537户，降幅7.10%；户均持股市值由一季度末的31.78万元上升至32.13万元，增幅为1.10%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。