嘉曼服饰（301276）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.8亿元，同比下降8.30%；归母净利润9235.55万元，同比下降4.11%；扣非净利润6042.64万元，同比下降11.89%；经营活动产生的现金流量净额为2337.61万元，同比下降10.20%；报告期内，嘉曼服饰基本每股收益为0.86元，加权平均净资产收益率为4.52%。
报告期内，公司合计非经常性损益为3192.91万元，其中计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为3047.90万元，非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为-4074.16元。
以8月28日收盘价计算，嘉曼服饰目前市盈率（TTM）约为10.75倍，市净率（LF）约为0.94倍，市销率（TTM）约为1.71倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.93亿元，同比下降16.13%，环比下降32.99%；归母净利润3920.2万元，同比增长22.97%，环比下降26.25%；扣非净利润1555.0万元，同比下降35.40%，环比下降65.35%。
资料显示，公司是一家运营中高端童装为主的企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。
2024年上半年，公司毛利率为62.68%，同比上升1.37个百分点；净利率为19.23%，较上年同期上升0.84个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为62.77%，同比上升1.60个百分点，环比上升0.16个百分点；净利率为20.34%，较上年同期上升6.47个百分点，较上一季度上升1.86个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.52%，较上年同期下降0.53个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.42%，较上年同期下降0.51个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2337.61万元，同比下降10.20%；筹资活动现金流净额-9069.11万元，同比减少4253.17万元，主要系2023年度公司现金分红金额较大所致；投资活动现金流净额8472.82万元，上年同期为6339.78万元，主要系本期固定资产投资大于同期，且本期购买和赎回理财产品金额的差小于2023年同期购买和赎回理财产品金额的差所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4017.54万元，上年同期为11788.83万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为110.14%，净现比为25.31%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业25/40）；固定资产周转率为4.83次，上年同期为12.14次（2023年上半年行业平均值为2.51次，公司位居同行业3/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为16.18次、0.43次。
2024年上半年，公司期间费用为2.04亿元，较上年同期减少1092.64万元；但期间费用率为42.43%，较上年同期上升1.44个百分点。其中，销售费用同比下降7.69%，管理费用同比增长8.78%，财务费用由去年同期的-165.64万元变为-253.27万元。
资料显示，财务费用的变动主要因为2023年半年度新增的大额存单计息期数较短，本报告期内相应存单计息期为6个月。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末减少62.18%，占公司总资产比重下降5.06个百分点；交易性金融资产较上年末减少8.49%，占公司总资产比重下降1.52个百分点；货币资金较上年末增加26.59%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；应收账款较上年末减少45.76%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少48.39%，占公司总资产比重下降3.57个百分点；应付账款较上年末减少19.35%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；应交税费较上年末减少32.78%，占公司总资产比重下降0.29个百分点；应付职工薪酬较上年末减少40.68%，占公司总资产比重下降0.26个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.05亿元，占净资产的20.02%，较上年末减少1965.37万元。其中，存货跌价准备为4295.58万元，计提比例为9.59%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.12%，相比上年末下降4.91个百分点；有息资产负债率为0.51%，相比上年末基本持平。
2024年上半年，公司流动比率为5.62，速动比率为4.27。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为招商3年封闭运作瑞利灵活配置混合型证券投资基金、博时汇融回报一年持有期混合型证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-鹏华优质治理混合型证券投资基金(LOF)、鹏华产业精选灵活配置混合型证券投资基金、大家资产-建设银行-大家资产骐骥系列消费医药2号资产管理产品，取代了一季度末的陈旦珍、刘梅、中信期货-招商银行-中信期货盛泉恒元量化套利52号集合资产管理计划、朱慧德、吕今棣。在具体持股比例上，刘熀松、陈卫星持股有所上升，深圳市架桥富凯股权投资企业(有限合伙)、天津架桥富凯股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.19万户，较一季度末下降了1500户，降幅11.21%；户均持股市值由一季度末的16.10万元上升至19.05万元，增幅为18.32%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
