中证智能财讯三博脑科（301293）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.04亿元，同比增长9.91%；归母净利润6662.76万元，同比增长52.98%；扣非净利润6502.69万元，同比增长46.87%；经营活动产生的现金流量净额为8248.85万元，同比下降13.06%；报告期内，三博脑科基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为2.82%。

　　以8月27日收盘价计算，三博脑科目前市盈率（TTM）约为61.91倍，市净率（LF）约为2.65倍，市销率（TTM）约为4.56倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.67亿元，同比增长11.83%，环比增长8.88%；归母净利润3318.3万元，同比增长76.20%，环比下降0.78%；扣非净利润3269.38万元，同比增长64.94%，环比增长1.12%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，医疗服务收入5.39亿元，同比增长9.74%，占营业收入的76.6%；药品收入1.59亿元，同比增长9.61%，占营业收入的22.62%；供应链业务收入269.7万元，占营业收入的0.38%。

　　2024年上半年，公司毛利率为25.10%，同比上升1.50个百分点；净利率为11.01%，较上年同期上升3.11个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.08%，同比上升3.23个百分点，环比上升2.04个百分点；净利率为10.56%，较上年同期上升3.76个百分点，较上一季度下降0.94个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为2.82%，同比下降0.23个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.76%，较上年同期上升0.34个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8248.85万元，同比下降13.06%；筹资活动现金流净额-3266.61万元，同比减少10.72亿元；投资活动现金流净额2.50亿元，上年同期为-1.98亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.92亿元，上年同期为-0.33亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为104.34%，净现比为123.81%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业8/15）；固定资产周转率为3.30次，上年同期为3.10次（2023年上半年行业平均值为2.04次，公司位居同行业3/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.58次、15.03次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7960.92万元，较上年同期减少6.08万元；期间费用率为11.31%，较上年同期下降1.13个百分点。其中，销售费用同比增长59.92%，管理费用同比下降0.46%，财务费用由去年同期的46.86万元变为-317.60万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期业务宣传费增加导致；财务费用的变动主要因为本报告期利息收入增加、利息费用减少导致。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少56.81%，占公司总资产比重下降13.76个百分点；货币资金较上年末增加37.23%，占公司总资产比重上升9.99个百分点；在建工程较上年末增加28.36%，占公司总资产比重上升3.65个百分点；使用权资产较上年末减少11.06%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少17.02%，占公司总资产比重下降1.33个百分点；应付职工薪酬较上年末减少24.98%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少35.34%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；租赁负债较上年末减少11.73%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3879.71万元，占净资产的1.64%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.23%，相比上年末下降2.74个百分点；有息资产负债率为1.23%，相比上年末下降0.07个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.43，速动比率为4.32。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为TBP 3Doctors (HK) Limited、林瑞燕、广发信德投资管理有限公司-广发信德中恒汇金(龙岩)股权投资合伙企业(有限合伙)、泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-019L-CT001深、杭州凯泰资本管理有限公司-杭州凯泰博睿投资合伙企业(有限合伙)、杨宏鹏、南京博仁私募基金管理有限公司-深圳前海博康恒泰投资中心(有限合伙)、宁波梅山保税港区宁博股权投资合伙企业(有限合伙)、泰康人寿保险有限责任公司-分红-团体分红-019L-FH001深、泰州博达鑫成投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的赵建平、姚寅之、王济华、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、李秋、赵吉、赵建英、香港中央结算有限公司、韩影、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.5万户，较一季度末增长了3216户，增幅14.79%；户均持股市值由一季度末的46.50万元下降至31.11万元，降幅为33.10%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。