中证智能财讯 朗坤环境（301305）8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.93亿元，同比增长12.82%；归母净利润1.2亿元，同比增长24.12%；扣非净利润1.16亿元，同比增长25.9%；经营活动产生的现金流量净额为2.42亿元，同比增长262.96%；报告期内，朗坤环境基本每股收益为0.49元，加权平均净资产收益率为3.47%。

　　以8月19日收盘价计算，朗坤环境目前市盈率（TTM）约为19.66倍，市净率（LF）约为1.15倍，市销率（TTM）约为2.14倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.0亿元，同比下降2.05%，环比下降18.97%；归母净利润8046.3万元，同比增长48.36%，环比增长103.95%；扣非净利润7838.44万元，同比增长51.62%，环比增长108.85%。

　　资料显示，公司主要业务为生物质废弃物资源再生业务，包括餐饮废弃物、厨余废弃物、动物类固废、生活废弃物等城市生物质废弃物的无害化处理与资源化利用，并生产生物柴油、绿色电力、沼气等各类资源化产品。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，生物质资源再生业务收入8.90亿元，占营业收入的99.63%。

　　2024年上半年，公司毛利率为30.22%，同比上升3.55个百分点；净利率为14.07%，较上年同期上升1.16个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为38.78%，同比上升11.73个百分点，环比上升15.50个百分点；净利率为20.64%，较上年同期上升6.85个百分点，较上一季度上升11.89个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为3.47%，同比下降1.06个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.51%，较上年同期下降0.58个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.42亿元，同比增长262.96%；筹资活动现金流净额3.03亿元，同比减少10.27亿元；投资活动现金流净额-1.79亿元，上年同期为-1.28亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.05亿元，上年同期为-1.05亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为95.81%，净现比为202.14%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业18/34）；固定资产周转率为1.81次，上年同期为1.59次（2023年上半年行业平均值为1.43次，公司位居同行业17/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.18次、4.16次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.46亿元，较上年同期增加2210.51万元；期间费用率为16.32%，较上年同期上升0.70个百分点。其中，销售费用同比增长6.96%，管理费用同比增长42.98%，研发费用同比增长154.6%，财务费用同比下降72.15%。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为公司引进高端人才，职工薪酬及股份支付费用同比增加；财务费用的变动主要因为公司贷款利息支出减少以及存款利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加31.07%，占公司总资产比重上升4.50个百分点；无形资产较上年末增加4.29%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；存货较上年末减少33.96%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；在建工程较上年末增加85.78%，占公司总资产比重上升0.82个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加296.85%，占公司总资产比重上升7.66个百分点；长期借款较上年末减少5.54%，占公司总资产比重下降3.50个百分点，主要系在本报告期内分期偿还长期借款；应付账款较上年末减少11.80%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；预计负债较上年末增加19.14%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.19亿元，占净资产的3.45%，较上年末减少6135.83万元。其中，存货跌价准备为482.98万元，计提比例为3.89%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.16%，相比上年末上升2.95个百分点；有息资产负债率为35.81%，相比上年末上升4.12个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.52，速动比率为2.41。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为深圳华迪光大股权投资基金(有限合伙)、平潭聚亿投资合伙企业(有限合伙)、贵州享硕股权投资合伙企业(有限合伙)、海通创新证券投资有限公司、广东千灯华迪股权投资企业(有限合伙)、广州盛隆投资合伙企业(有限合伙)、广州六脉资江股权投资合伙企业(有限合伙)、广州开发区氢城成长产业投资基金合伙企业(有限合伙)、万联广生投资有限公司、广东毅达创新创业投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的华夏平稳增长混合型证券投资基金、卢倩仪、汇添富中证环境治理指数型证券投资基金(LOF)、王君雅、香港中央结算有限公司、邢园园、王亚男、杨小武、吴定瑞、蔡梅锋。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.42万户，较一季度末下降了1702户，降幅6.57%；户均持股市值由一季度末的15.28万元上升至15.30万元，增幅为0.13%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。