中证智能财讯恩威医药（301331）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.88亿元，同比下降1.80%；归母净利润1793.44万元，同比下降71.96%；扣非净利润1517.45万元，同比下降71.57%；经营活动产生的现金流量净额为9027.10万元，同比增长202.98%；报告期内，恩威医药基本每股收益为0.1769元，加权平均净资产收益率为1.66%。
以8月29日收盘价计算，恩威医药目前市盈率（TTM）约为52.92倍，市净率（LF）约为2.1倍，市销率（TTM）约为2.74倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.05亿元，同比增长5.26%，环比增长11.55%；归母净利润951.05万元，同比下降73.79%，环比增长12.90%；扣非净利润849.43万元，同比下降69.21%，环比增长27.16%。
半年报称，公司主要从事中成药及化学药的研发、生产及销售，专注于妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等领域。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，妇科类收入1.86亿元，同比增长8.09%，占营业收入的47.87%；感冒类收入6211.22万元，同比下降41.06%，占营业收入的16%；儿科类收入4199.45万元，同比下降10.98%，占营业收入的10.82%。
2024年上半年，公司毛利率为51.87%，同比上升0.58个百分点；净利率为4.62%，较上年同期下降11.56个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.32%，同比上升3.92个百分点，环比上升3.06个百分点；净利率为4.65%，较上年同期下降14.01个百分点，较上一季度上升0.06个百分点。
分产品来看，妇科类、感冒类、儿科类2024年上半年毛利率分别为59.86%、37.2%、53.89%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.66%，较上年同期下降3.82个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.49%，较上年同期下降3.89个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9027.10万元，同比增长202.98%，主要系销售商品收到的现金增加以及期初收到的银行承兑汇票在本期到期兑现增加所致；筹资活动现金流净额9653.96万元，同比增加2.09亿元，主要系收到银行贷款所致；投资活动现金流净额3078.54万元，上年同期为6943.56万元，主要系募投项目投入增加以及闲置募集资金购买理财增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.07亿元，相比上年同期增长11.50%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为109.05%，净现比为503.34%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业32/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.72次、1.59次。
2024年上半年，公司期间费用为1.72亿元，较上年同期增加3769.90万元；期间费用率为44.40%，较上年同期上升10.33个百分点。其中，销售费用同比增长26.11%，管理费用同比增长46.11%，研发费用同比下降58.26%，财务费用由去年同期的-365.82万元变为-36.39万元。
资料显示，管理费用的变动主要因为股权激励相关费用以及摊销河南信心无形资产增加；财务费用的变动主要因为存款利息收入减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加92.11%，占公司总资产比重上升13.18个百分点；应收款项融资较上年末减少42.54%，占公司总资产比重下降6.14个百分点；交易性金融资产较上年末减少36.39%，占公司总资产比重下降4.96个百分点；固定资产较上年末减少4.39%，占公司总资产比重下降2.16个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加44.28%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；应付职工薪酬较上年末减少18.36%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；合同负债较上年末增加42.34%，占公司总资产比重上升0.31个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少5.26%，占公司总资产比重下降1.09个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.28亿元，占净资产的12.6%，较上年末增加2036.02万元。其中，存货跌价准备为162.26万元，计提比例为1.25%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.11%，相比上年末上升13.59个百分点；有息资产负债率为15.04%，相比上年末上升14.97个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为4.27，速动比率为3.67。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为文储1期私募证券投资基金、晓鹰投资鑫芃成长私募证券投资基金，取代了一季度末的郑颜婷、余良辉。在具体持股比例上，昌都市隆威企业管理合伙企业(有限合伙)、昌都市祥威企业管理合伙企业(有限合伙)、昌都市吉威企业管理合伙企业(有限合伙)、昌都市昌威企业管理合伙企业(有限合伙)、昌都市辉威企业管理合伙企业(有限合伙)、昌都市圣威企业管理合伙企业(有限合伙)持股有所上升，中信证券投资有限公司、金石翊康股权投资(杭州)合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，恩威医药33.14%股份处于质押状态。其中，第一大股东成都恩威投资(集团)有限公司质押1376.40万股公司股份，占其全部持股的46.29%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6379户，较一季度末下降了1090户，降幅14.59%；户均持股市值由一季度末的33.36万元上升至35.28万元，增幅为5.76%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
