中证智能财讯诺思格（301333）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.79亿元，同比增长4.71%；归母净利润5851.05万元，同比下降31.94%；扣非净利润4648.43万元，同比下降34.04%；经营活动产生的现金流量净额为6106万元，同比增长43.91%；报告期内，诺思格基本每股收益为0.61元，加权平均净资产收益率为3.29%。
以8月28日收盘价计算，诺思格目前市盈率（TTM）约为27.69倍，市净率（LF）约为2.07倍，市销率（TTM）约为5.07倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.02亿元，同比增长0.32%，环比增长13.72%；归母净利润3546.16万元，同比下降37.98%，环比增长53.85%；扣非净利润2992.19万元，同比下降40.37%，环比增长80.66%。
资料显示，公司是专业的临床试验外包服务提供商，即临床CRO企业，为全球的医药企业和科研机构提供综合的药物临床研发全流程一体化服务，具备临床试验全链条服务能力。公司专注于临床CRO服务，是CRO产业链中市场空间最大的一环。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，临床试验运营服务收入1.61亿元，同比下降10.71%，占营业收入的42.56%；临床试验现场管理服务收入9864.44万元，同比增长12.24%，占营业收入的26.03%；数据管理与统计分析服务收入5137.05万元，同比增长42.15%，占营业收入的13.55%；生物样本检测服务收入4414.13万元，同比增长83.5%，占营业收入的11.65%；临床药理学服务收入1322.75万元，占营业收入的3.49%。
2024年上半年，公司毛利率为40.08%，同比上升0.21个百分点；净利率为15.73%，较上年同期下降8.15个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为42.04%，同比下降0.59个百分点，环比上升4.20个百分点；净利率为17.88%，较上年同期下降10.84个百分点，较上一季度上升4.59个百分点。
分产品来看，临床试验运营服务、临床试验现场管理服务、数据管理与统计分析服务、生物样本检测服务2024年上半年毛利率分别为33.76%、33.59%、50.15%、55.81%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为3.29%，同比下降1.99个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为3.09%，较上年同期下降1.95个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6106.00万元，同比增长43.91%，主要系本期销售业务回款情况较好所致；筹资活动现金流净额-1331.84万元，同比减少127.53万元；投资活动现金流净额-5.28亿元，上年同期为-1.97亿元，主要系本期现金管理产品投资较上年同期增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.13亿元，上年同期为-1.43亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为97.32%，净现比为104.36%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业13/29）；固定资产周转率为10.66次，上年同期为10.59次（2023年上半年行业平均值为1.16次，公司位居同行业3/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.90次、4.09次。
2024年上半年，公司期间费用为8749.31万元，较上年同期增加3119.24万元；期间费用率为23.09%，较上年同期上升7.54个百分点。其中，销售费用同比下降3.6%，管理费用同比增长88.95%，研发费用同比增长9.69%，财务费用由去年同期的-721.62万元变为-511.56万元。
资料显示，管理费用的变动主要因为2023年股票激励计划摊销增加股份支付金额；财务费用的变动主要因为本期汇率波动小，汇兑收益减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少48.40%，占公司总资产比重下降24.99个百分点；交易性金融资产较上年末增加67.06%，占公司总资产比重上升18.73个百分点；商誉较上年末增加102005.36%，占公司总资产比重上升3.82个百分点；固定资产较上年末增加33.18%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加453.62%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加179.11%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；应付账款较上年末增加22.19%，占公司总资产比重上升0.26个百分点；合同负债较上年末增加4.04%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5981.93万元，占净资产的3.32%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为19.43%，相比上年末上升4.04个百分点；有息资产负债率为1.48%，相比上年末上升1.19个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为5.45，速动比率为5.29。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为深圳市创新投资集团有限公司、摩根士丹利健康产业混合型证券投资基金，取代了一季度末的广发聚丰混合型证券投资基金、澳门金融管理局-自有资金。在具体持股比例上，汇添富创新医药主题混合型证券投资基金、融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7793户，较一季度末增长了850户，增幅12.24%；户均持股市值由一季度末的69.63万元下降至41.40万元，降幅为40.54%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
