天振股份（301356）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.13亿元，同比增长24.31%；归母净利润亏损3288.38万元，上年同期亏损5350.55万元；扣非净利润亏损3997.33万元，上年同期亏损7656.85万元；经营活动产生的现金流量净额为-4397.08万元，上年同期为1721.82万元；报告期内，天振股份基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-1.11%。
以8月29日收盘价计算，天振股份目前市盈率（TTM）约为-10.1倍，市净率（LF）约为0.85倍，市销率（TTM）约为6.67倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.6亿元，同比增长113.93%，环比增长4.20%；归母净利润-2289.96万元，同比增长77.37%，环比下降129.36%；扣非净利润-2112.35万元，同比增长78.77%，环比下降12.06%。
资料显示，公司是国内新型PVC复合材料地板研发、生产及出口的龙头企业之一，主营业务为新型PVC复合材料地板的研发、生产和销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，SPC收入1.95亿元，占营业收入的62.15%；WPC收入0.87亿元，占营业收入的27.63%；LVT地板收入0.16亿元，同比增长38.72%，占营业收入的5.12%。
2024年上半年，公司毛利率为4.42%，同比下降16.71个百分点；净利率为-10.50%，较上年同期上升10.73个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为2.34%，同比下降17.50个百分点，环比下降4.25个百分点；净利率为-14.33%，较上年同期上升121.10个百分点，较上一季度下降7.82个百分点。
分产品看，SPC、WPC、LVT地板2024年上半年毛利率分别为0.68%、9.93%、5.78%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.11%，较上年同期增长0.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.99%，较上年同期增长0.37个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4397.08万元，同比减少6118.90万元，主要系业务恢复初期，销售回款滞后于成本费用支出时间以及毛利率较低所致；筹资活动现金流净额5.00万元，同比增加3.03亿元，主要系上年同期公司归还贷款和分配股利所致；投资活动现金流净额-7.02亿元，上年同期为3.03亿元，主要系购买理财产品，购建固定资产等影响所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7.51亿元，上年同期为2.39亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为99.30%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业11/11）；固定资产周转率为0.55次，上年同期为0.42次（2023年上半年行业平均值为0.94次，公司位居同行业10/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.33次、1.02次。
2024年上半年，公司期间费用为5608.77万元，较上年同期增加2461.10万元；期间费用率为17.90%，较上年同期上升5.41个百分点。其中，销售费用同比增长26.38%，管理费用同比增长18.31%，研发费用同比增长78.18%，财务费用由去年同期的-2928.08万元变为-2202.84万元。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少40.55%，占公司总资产比重下降22.98个百分点；交易性金融资产较上年末增加1556.07%，占公司总资产比重上升16.83个百分点；应收账款较上年末增加62.03%，占公司总资产比重上升2.07个百分点；固定资产较上年末增加9.08%，占公司总资产比重上升1.84个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加43.60%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；合同负债较上年末增加942.23%，占公司总资产比重上升0.32个百分点；应付账款较上年末增加6.46%，占公司总资产比重上升0.26个百分点；应付票据较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降0.16个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.86亿元，占净资产的9.74%，较上年末减少1259.69万元。其中，存货跌价准备为1.2亿元，计提比例为29.56%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为6.76%，相比上年末上升0.69个百分点；有息资产负债率为0.11%，相比上年末下降0.10个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为11.08，速动比率为9.62。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中庚价值灵动灵活配置混合型证券投资基金、夏剑英、周洪涛、方正富邦金立方一年持有期混合型证券投资基金，取代了一季度末的李海凤、杜松娟、江亿行健1期私募证券投资基金、华商领先企业混合型证券投资基金。在具体持股比例上，邵琮元、王平、南方兴盛先锋灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.79万户，较一季度末下降了996户，降幅5.26%；户均持股市值由一季度末的20.85万元下降至15.60万元，降幅为25.18%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
