中证智能财讯怡和嘉业（301367）8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.82亿元，同比下降48.79%；归母净利润9237.59万元，同比下降62.08%；扣非净利润6650.12万元，同比下降69.08%；经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，同比下降7.86%；报告期内，怡和嘉业基本每股收益为1.03元，加权平均净资产收益率为3.28%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于北美市场订单减少。

　　以8月19日收盘价计算，怡和嘉业目前市盈率（TTM）约为40.59倍，市净率（LF）约为2.12倍，市销率（TTM）约为7.82倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.9亿元，同比下降28.50%，环比下降1.04%；归母净利润4246.21万元，同比下降51.82%，环比下降14.93%；扣非净利润2446.54万元，同比下降63.69%，环比下降41.80%。

　　资料显示，公司主要业务为生产和销售医疗器械Ⅱ类呼吸机、面罩及相关耗材产品。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，家用呼吸诊疗产品收入2.30亿元，同比下降60.07%，占营业收入的60.30%；耗材收入1.36亿元，同比增长26.13%，占营业收入的35.69%。

　　2024年上半年，公司毛利率为51.70%，同比上升5.60个百分点；净利率为24.52%，较上年同期下降8.40个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为51.66%，同比上升7.23个百分点，环比下降0.09个百分点；净利率为22.71%，较上年同期下降10.69个百分点，较上一季度下降3.61个百分点。

　　分产品看，家用呼吸诊疗产品、耗材2024年上半年毛利率分别为42.77%、65.97%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.28%，较上年同期下降5.71个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.17%，较上年同期下降5.84个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.16亿元，同比下降7.86%；筹资活动现金流净额-4786.86万元，同比增加8497.59万元，主要系相比上年同期现金分红减少所致；投资活动现金流净额-2.15亿元，上年同期为2516.84万元，主要系用于现金管理的闲置资金到期收回金额减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2336.84万元，上年同期为16381.78万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为118.39%，净现比为125.66%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业14/40）；固定资产周转率为11.16次，上年同期为26.33次（2023年上半年行业平均值为2.23次，公司位居同行业1/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.48次、1.57次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.31亿元，较上年同期增加1464.82万元；期间费用率为34.17%，较上年同期上升18.63个百分点。其中，销售费用同比增长3.64%，管理费用同比增长57.38%，研发费用同比增长4.75%，财务费用由去年同期的-545.76万元变为-615.45万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为中介服务费以及人员薪酬费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少21.84%，占公司总资产比重下降5.63个百分点；交易性金融资产较上年末增加10.83%，占公司总资产比重上升4.39个百分点；长期股权投资较上年末增加558.86%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；其他流动资产较上年末减少41.24%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加75.97%，占公司总资产比重上升0.95个百分点，主要系应付货款及账期增加；合同负债较上年末增加94.28%，占公司总资产比重上升0.84个百分点，主要系预收货款增加；其他流动负债较上年末增加161.03%，占公司总资产比重上升0.13个百分点；租赁负债较上年末减少22.56%，占公司总资产比重下降0.14个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.17亿元，占净资产的4.18%，较上年末减少104.84万元。其中，存货跌价准备为954.43万元，计提比例为7.54%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为7.15%，相比上年末上升2.64个百分点；有息资产负债率为1.35%，相比上年末上升1.00个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为14.02，速动比率为13.44。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为能金公司、香港中央结算有限公司，取代了一季度末的能金有限公司、景顺长城优选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，张洪成持股有所上升，广州市金垣创业投资合伙企业(有限合伙)、蔡国方、景顺长城成长龙头一年持有期混合型证券投资基金、江苏毅达成果创新创业投资基金(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7130户，较一季度末下降了923户，降幅11.46%；户均持股市值由一季度末的69.02万元上升至78.16万元，增幅为13.24%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。