中证智能财讯 通达海（301378）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.80亿元，同比下降8.49%；归母净利润亏损3662.05万元，上年同期亏损508.61万元；扣非净利润亏损4369.96万元，上年同期亏损756.40万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.21亿元，上年同期为-1.05亿元；报告期内，通达海基本每股收益为-0.38元，加权平均净资产收益率为-2.57%。

　　以8月19日收盘价计算，通达海目前市盈率（TTM）约为87.37倍，市净率（LF）约为1.47倍，市销率（TTM）约为3.77倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9490.07万元，同比下降15.16%，环比增长11.47%；归母净利润-1732.36万元，同比下降62.90%，环比增长10.23%；扣非净利润-2242.58万元，同比下降86.75%，环比下降5.42%。

　　资料显示，公司是国内司法行业信息化领域一流的产品和解决方案供应商，是法院信息化领域的头部企业，产品和服务主要应用于最高人民法院和江苏、浙江、四川、辽宁、安徽等24个省、自治区、直辖市以及新疆建设兵团的2800多家法院，公司还为金融机构、邮政、破产管理人等行业用户提供专业化产品与服务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，应用软件服务收入8493.62万元，同比增长14.13%，占营业收入的47.18%；司法辅助服务收入4946.33万元，同比增长38.87%，占营业收入的27.47%；应用软件开发收入4231.43万元，同比下降114.42%，占营业收入的23.5%；系统集成收入331.93万元，占营业收入的1.84%。

　　2024年上半年，公司毛利率为35.94%，同比下降6.53个百分点；净利率为-19.03%，较上年同期下降16.61个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为38.36%，同比上升4.03个百分点，环比上升5.13个百分点；净利率为-16.84%，较上年同期下降7.58个百分点，较上一季度上升4.63个百分点。

　　分产品看，应用软件服务、司法辅助服务、应用软件开发2024年上半年毛利率分别为34.63%、26.14%、50.95%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.57%，较上年同期下降2.03个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.67%，较上年同期下降0.78个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.21亿元，同比减少1529.58万元；筹资活动现金流净额-3190.80万元，同比减少9.54亿元，主要系公司发行上市，去年同期募集资金到账所致；投资活动现金流净额5248.65万元，上年同期为-5.9亿元，主要系本期用于投资的资金较去年同期增长所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.20亿元，上年同期为-7.34亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为78.69%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业43/103）；固定资产周转率为44.32次，上年同期为66.22次（2023年上半年行业平均值为5.13次，公司位居同行业7/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.41次、2.33次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9944.97万元，较上年同期减少542.16万元；但期间费用率为55.24%，较上年同期上升1.94个百分点。其中，销售费用同比下降3.78%，管理费用同比下降11.3%，研发费用同比增长2.93%，财务费用由去年同期的-141.80万元变为-556.18万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期银行定期利息收入增长。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少33.97%，占公司总资产比重下降13.43个百分点；在建工程较上年末增加86.15%，占公司总资产比重上升5.62个百分点；交易性金融资产较上年末增加6.72%，占公司总资产比重上升3.18个百分点；合同资产较上年末增加93.22%，占公司总资产比重上升2.14个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少47.29%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；应付账款较上年末增加12.80%，占公司总资产比重上升1.10个百分点；合同负债较上年末减少20.06%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；应交税费较上年末减少43.56%，占公司总资产比重下降0.59个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5188.88万元，占净资产的3.79%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为13.42%，相比上年末下降0.73个百分点；有息资产负债率为0.32%，相比上年末上升0.06个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为6.03，速动比率为5.77。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为南京市鼓楼区产业发展基金有限公司，取代了一季度末的华夏平稳增长混合型证券投资基金。在具体持股比例上，何凤华持股有所上升，辛成海、安徽讯飞创业投资合伙企业(有限合伙)、南京融聚汇纳创业投资有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9555户，较一季度末增长了23户，增幅0.24%；户均持股市值由一季度末的25.97万元下降至21.94万元，降幅为15.52%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。