未来电器（301386）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.57亿元，同比下降3.99%；归母净利润4465.56万元，同比增长7.96%；扣非净利润3489.16万元，同比下降13.08%；经营活动产生的现金流量净额为2413.35万元，同比下降3.98%；报告期内，未来电器基本每股收益为0.319元，加权平均净资产收益率为2.96%。

　　以8月22日收盘价计算，未来电器目前市盈率（TTM）约为25.19倍，市净率（LF）约为1.83倍，市销率（TTM）约为4.79倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.33亿元，同比下降11.71%，环比增长7.96%；归母净利润2505.87万元，同比下降1.29%，环比增长27.87%；扣非净利润1752.98万元，同比下降28.32%，环比增长0.97%。

　　半年报显示，公司主营业务为低压断路器附件的研发、生产与销售。公司致力于应用低压断路器附件，拓展低压断路器监测控制和安全保护功能，提高低压断路器控制远程化、集中化和自动化水平，使配用电网络更安全、更节能、更智能。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，塑壳断路器附件收入9995.81万元，同比下降9.31%，占营业收入的38.88%；智能终端电器收入7276.47万元，同比增长7.82%，占营业收入的28.30%；框架断路器附件收入7242.96万元，同比增长13.86%，占营业收入的28.17%。

　　2024年上半年，公司毛利率为27.17%，同比下降2.59个百分点；净利率为17.37%，较上年同期上升1.92个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.78%，同比下降3.24个百分点，环比上升1.26个百分点；净利率为18.78%，较上年同期上升1.99个百分点，较上一季度上升2.93个百分点。

　　分产品看，塑壳断路器附件、智能终端电器、框架断路器附件2024年上半年毛利率分别为34.01%、26.97%、19.94%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.96%，较上年同期下降0.88个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.60%，较上年同期下降0.95个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2413.35万元，同比下降3.98%；筹资活动现金流净额-1.05亿元，同比减少9.72亿元，主要系2023年度首次公开发行股票募集资金到账以及本报告期内分配现金股利所致；投资活动现金流净额-3.75亿元，上年同期为-3.19亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.49亿元，上年同期为-2.04亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.12%，净现比为54.04%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业16/25）；固定资产周转率为1.85次，上年同期为1.82次（2023年上半年行业平均值为1.90次，公司位居同行业14/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.64次、2.01次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2309.71万元，较上年同期减少374.17万元；期间费用率为8.98%，较上年同期下降1.04个百分点。其中，销售费用同比下降8.84%，管理费用同比下降10.63%，研发费用同比增长11.34%，财务费用由去年同期的-475.77万元变为-739.18万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为存款利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少54.40%，占公司总资产比重下降25.49个百分点；交易性金融资产较上年末增加111.16%，占公司总资产比重上升23.32个百分点；存货较上年末增加4.44%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；应收账款较上年末减少0.40%，占公司总资产比重上升0.48个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动负债较上年末减少90.56%，占公司总资产比重下降1.20个百分点；应付票据较上年末减少7.37%，占公司总资产比重下降0.11个百分点；应付职工薪酬较上年末减少33.35%，占公司总资产比重下降0.19个百分点；应付账款较上年末减少2.30%，占公司总资产比重上升0.13个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9514.1万元，占净资产的6.63%，较上年末增加404.6万元。其中，存货跌价准备为644.48万元，计提比例为6.34%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为10.93%，相比上年末下降0.83个百分点；有息资产负债率为0.44%，相比上年末上升0.41个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为8.33，速动比率为7.77。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为傅晴荣、浦淑芳，取代了一季度末的BARCLAYS BANK PLC、钱凤度。在具体持股比例上，苏州孟溪创业投资中心(有限合伙)、苏州市相城埭溪创业投资有限责任公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.37万户，较一季度末下降了13户，降幅0.09%；户均持股市值由一季度末的21.36万元下降至21.22万元，降幅为0.66%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。