贝隆精密（301567）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.95亿元，同比增长26.22%；归母净利润1766.77万元，同比下降21.16%；扣非净利润1513.23万元，同比下降21.05%；经营活动产生的现金流量净额为5669.25万元，同比增长48.98%；报告期内，贝隆精密基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为2.62%。

　　以8月27日收盘价计算，贝隆精密目前市盈率（TTM）约为54.29倍，市净率（LF）约为4.01倍，市销率（TTM）约为6.88倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.01亿元，同比增长9.46%，环比增长8.32%；归母净利润933.73万元，同比下降44.98%，环比增长12.09%；扣非净利润831.15万元，同比下降45.57%，环比增长21.86%。

　　资料显示，公司主要从事精密结构件的研发、生产和销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为23.81%，同比下降5.76个百分点；净利率为9.06%，较上年同期下降5.44个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.88%，同比下降9.66个百分点，环比上升0.14个百分点；净利率为9.21%，较上年同期下降9.11个百分点，较上一季度上升0.31个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.62%，较上年同期下降3.73个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.50%，较上年同期下降1.46个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5669.25万元，同比增长48.98%，主要系销售商品收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额8292.89万元，同比增加6972.32万元，主要系公司首次公开发行股票所致；投资活动现金流净额-1.29亿元，上年同期为-3272.79万元，主要系本期增加投资购买理财及大额存单所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7691.35万元，上年同期为2831.88万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为118.73%，净现比为320.88%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业64/86）；固定资产周转率为0.45次，上年同期为0.52次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业76/86）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.35次、2.82次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2732.57万元，较上年同期增加757.90万元；期间费用率为14.01%，较上年同期上升1.23个百分点。其中，销售费用同比增长81.24%，管理费用同比增长50.94%，研发费用同比增长41.12%，财务费用由去年同期的136.67万元变为-25.08万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司本期增加销售推广；管理费用的变动主要因为中介机构费增加、引进人才及加薪使得人工成本增加、新厂房转固使得折旧费用增加；财务费用的变动主要因为归还借款使得利息支出减少，存款增加使得利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末增加357.65%，占公司总资产比重上升9.57个百分点；在建工程较上年末减少78.38%，占公司总资产比重下降9.18个百分点；固定资产较上年末增加17.63%，占公司总资产比重上升4.77个百分点；应收账款较上年末减少14.46%，占公司总资产比重下降3.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少61.41%，占公司总资产比重下降11.07个百分点；应付账款较上年末减少32.12%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；应交税费较上年末减少57.32%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；应付票据较上年末减少64.43%，占公司总资产比重下降0.94个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5218.47万元，占净资产的7.22%，较上年末减少101.92万元。其中，存货跌价准备为532.26万元，计提比例为9.26%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.98%，相比上年末下降33.46个百分点；有息资产负债率为6.25%，相比上年末下降27.67个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.52，速动比率为2.12。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、王骏、BARCLAYS BANK PLC、胡晓明、沈国太、杨春凤、朱奕，取代了一季度末的华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金、光大证券股份有限公司、华泰保兴吉年利定期开放混合型发起式证券投资基金、姜兆君、詹易霖、中国国际金融股份有限公司、民生加银新兴成长混合型证券投资基金、杨庆忠。在具体持股比例上，高盛公司有限责任公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.3万户，较一季度末增长了25户，增幅0.19%；户均持股市值由一季度末的28.84万元下降至24.62万元，降幅为14.63%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。