$贵人鸟3(SZ400208)$  

        作为昔日的“A股运动品牌第一股”，贵人鸟股份有限公司（以下简称“贵人鸟”）在经历实控人变更、转型粮食业务和信披违规等一系列波折后，最后以从A股退市、转至新三板告终。

        “入股贵人鸟本是财务投资，由于不熟悉资本市场，阴差阳错被动成为了公司实控人。也是因为不熟悉上市公司运作，导致一些关联交易未及时披露。”谈及“入主”贵人鸟的近3年时间，这名来自东北的“粮食大亨”——现贵人鸟实控人、董事长李志华感慨万千。

       随着李志华成为新“掌门人”，“折翼”的贵人鸟开始逐步亏本剥离原本的运动鞋服业务，将其“老本行”大米加工销售作为公司新的主营业务。财报数据显示，2023年度，贵人鸟营收12.44亿元，同比下降40.98%；归母净利润更是亏损达5.91亿元。

       如今的贵人鸟亟待进一步转型，而李志华选择来抢占国内无菌鲜食米饭市场。2024年1月，贵人鸟金鹤玉粟鲜食米饭项目正式落地江苏省南通市。目前，南通生产基地投资金额约5亿—6亿元，拥有2条生产线，年产量达到1.2亿盒。

        “我们从一粒种子开始，种植、收割、仓储、加工，再运输到南通精加工成鲜食米饭。”李志华在接受《中国经营报》记者专访时表示，未来，贵人鸟营收将全部来源于粮食业务，农业板块以“金鹤”命名。“我只想把实业和产品做好，其他东西都交由市场来决定。两年后公司经营预计会有较大改观，到时再重新（争取）回到A股。”

        “折翼”鞋服。时间拨回至2021年7月，贵人鸟引入主营粮食贸易的黑龙江泰富金谷网络科技有限公司（以下简称“泰富金谷”），泰富金谷以4.17亿元的投资获得20.36%的股权，成为第二大股东。

        一年后的2022年7月，林天福持有的贵人鸟集团（香港）有限公司的股权因司法拍卖大幅度下降，泰富金谷因此成为控股股东，李志华成为公司实控人及董事长。同时，贵人鸟以自有资金投资设立全资子公司上海米程莱贸易有限公司，转而发力粮食贸易业务，开启“运动鞋服+粮食贸易”的双主业经营模式。

       “当时对资本市场并不了解，作为粮食行业的企业参与了贵人鸟的股份投资，然而并没有预料到后续的发展。原大股东将股票出售并质押随后进行了拍卖，我因此被动地成为了实际控制人。”李志华感慨道。

       此后，“折翼”的贵人鸟逐步剥离运动鞋服业务，并确定将粮食业务作为主业，但仍然无法扭转亏损局面。

       财报数据显示，2022年，贵人鸟全年业绩由盈转亏，全年营收为21.08亿元，同比增长48.56%，归母净利润为-941.4万元，同比下降102.61%。2023年度，贵人鸟实现营收12.44亿元，同比下降40.98%。

       “作为贵人鸟的实际控制人，面对公司亏损我做了一些努力。”李志华告诉记者，他将大米粮食业务注入了贵人鸟，并将包括金鹤品牌在内的相关资产无偿转让给了公司。但鞋服业务的重资产性质加大环境的影响，还是给公司带来了巨大的困难。

       此外，在2024年2月22日，贵人鸟及李志华却分别收到证监会下发的立案告知书。原因正是2021—2023年期间，贵人鸟控股子公司向李志华间接控制的4家粮食公司采购产品，发生采购交易分别为2401.30万元、73490.17万元、12091.72万元，但贵人鸟未按规定及时披露，也未在财报中披露这些关联交易。

       财报数据显示，2021—2022年，贵人鸟的粮食贸易业务从2.46亿元增长到10.66亿元，占总营收比重也从17%飙升至50.57%。但关联交易占了其中的大部分，仅在2022年贵人鸟与这4家关联公司的交易总额便高达7.35亿元。而在2024年1月，福建证监局便决定对贵人鸟采取责令改正、出具警示函措施，对相关责任人采取监管谈话、出具警示函措施。种种变故也导致贵人鸟股价持续下跌。截至2024年3月8日，贵人鸟股票收盘价为0.67元/股，已连续20个交易日低于1元，触及交易类退市指标。3月29日，贵人鸟最终迎来终止上市暨摘牌。

       对此，李志华坦承，由于不熟悉上市公司运作，导致产生了一些关联交易未及时披露问题，证监会的调查已经接近尾声。但公司股价持续低迷，最终触发了面值退市的条件。“尽管如此，公司退市时净资产仍有10亿元，资产负债率也很低，这在A股退市的上市公司中并不多见。”

跨界破局

       据介绍，李志华的粮食业务主要是大米加工及销售。先向上游采购原粮，通过清理、砻谷、碾米、抛光、色选、包装等技术流程生产出包装大米，再通过线下商超、线上抖音等渠道进行销售，旗下“金鹤”品牌大米具有较高的知名度，已覆盖全国超100座城市。

       贵人鸟副总经理于慧告诉记者，大米生产流程没有严格的标准化规范，导致现在品牌数量比较多，使得这一“红海”市场进入低价无序竞争，整个产业利润非常之薄，所以公司下定决心要向大米下游领域转型发展。

        早在2022年，贵人鸟斥资向日本订购2条预制米饭产线；2024年1月，贵人鸟金鹤玉粟鲜食米饭产线正式落地江苏南通。

       “这可以说是一个产业升级，单纯卖大米永远是在卖初级产品，而无菌鲜食米饭这一产品无疑拥有更高的附加值。”李志华表示，金鹤玉粟南通生产基地总占地约200亩，厂房面积也有9万平方米，可谓是一个“大米超级工厂”。目前落地了2条生产线，总投资5亿—6亿元，总体年产量为1.2亿盒。

        事实上，因为生活节奏和生活习惯的变化，速食食品在年轻人群中越来越受欢迎。相关数据显示，2023年，全国在线餐饮外卖市场规模达15254亿元；2022年，方便面市场规模达1823.8亿元；但可速食的鲜食米饭市场却几乎仍是空白。

      “这一消费模式在日韩市场有近20年的历史，日韩分别有100多条无菌鲜食米饭产线，但国内目前仅有4条产线。”于慧认为，日韩人口加起来还没有中国长三角地区多，因此无菌鲜食米饭在中国的市场是非常广阔的。

       中国企业资本联盟副理事长柏文喜也认为，随着消费者对食品品质和便利性要求的提升，鲜食米饭作为一种更健康、更便捷的选择，有望受到欢迎。但仍需要通过营销和推广活动来提高消费者对鲜食米饭的认知度和接受度。同时，应扩充销售网络，包括线上电商平台和线下零售点，以覆盖更广泛的消费群体。

      “未来，我们计划在全国布局10条生产线，其中江苏南通将再建4条，黑龙江建造2条，广东也将布局2条。”按照李志华的构想，金鹤玉粟鲜食米饭定位为中高端产品，未来将推出20种系列产品，其中包括专为婴幼儿设计的小包装米饭产品和专为老年人设计的低糖米饭产品。

       李志华对于金鹤玉粟鲜食米饭的前景充满信心。他向记者表示，贵人鸟的全部营收将来自于粮食业务，两年后预计将有2亿—3亿元的利润，届时将寻找机会重回A股市场。

       而在业内人士看来，贵人鸟的转型破局之路可谓是“关卡重重”。“根据A股市场的相关规定，退市公司想要重新上市需要满足一定的财务指标、公司治理结构、信息披露等方面的要求。”柏文喜表示，贵人鸟除了需要改善财务状况确保持续的盈利能力，还需要建立健全的公司治理结构，提高透明度和规范性。同时，解决信披违规等问题，从而确保符合监管要求。