中信证券近期将挂牌转让中信建投的53％股权 和  华夏基金的51％股权

一：中信建投53％股权，厚增净资产72亿元

根据北京天健兴业资产评估有限公司对其的评估，中信建投证券100％股东权益在2009年9月30日所表现的市场价值为162.00亿元。

　　中信证券收购中信建投60％的股权初始投资成本为16.20亿元，拟转让股权对应初始投资成本为14.31亿元。按照挂牌价格85.86亿元计算，中信证券对中信建投每1元出资额的价格为6元。

　　由此测算，转让完成后，中信证券将获得一次性收益约72亿元。其净资产也将显著增厚，转让直接带来每股净资产增厚0.85-0.90元。这是此次“无奈”转让股权的唯一也是最大的利好。

二：华夏基金的51％股权，厚增净资产90亿元

    据历史资料显示，中信证券对于华夏基金的股权收购，始于2006年，当年7月3日，中信证券从北京国资公司、北京证券手中，以3.3亿元的总额分别收购了华夏基金35.73％和5％的股份；2007年6月22日，中信证券再次以1.6亿元，从北京证券手中收购华夏基金20％的股份。2007年9月12日，中信证券以3000万元从科技证券购入华夏基金3.55％股份，从西南证券以4亿元购入华夏基金35.73％股份。

     也就是说，中信证券用14个月获得了华夏基金100％的股权，共计出资不超过9.2亿元。

     而为了完成华夏基金与中信基金的整合，2007年6月27日，中信证券还以1.11亿元收购了国家开发投资公司、上海久事和中海信托持有的中信基金51％的股权。

     以此计算，中信证券在华夏基金上的投资累计为10.3亿元。

     而3年之后，当中信证券准备卖出华夏基金51％的股权时，市场估价已过百亿

    减去剩余49％的成本，也就是5亿元左右，华夏基金将厚增中信证券90亿-95亿净资产

三、市场估值

   根据中信证券一季报及刚披露的券商上半年经营情况表，中信证券预计每股净资产约为670亿元（667＋4）

   股权出让后 新的净资产为670＋72＋95=837亿元  总股本99.5亿股  每股净资产为8.41元

   目前股价12元，pb=1.42