中国银河11月20日发布研报，给予房地产行业推荐评级。

　　投资建议：由于行业整体面临成交规模下行的压力，行业集中度有望提升，优秀的央国企或具备良好的信用背景、稳健的运营风格、相对较低的融资成本等特点，在前期投资拿地和销售的阶段均有优势。随着行业的进一步发展，我们认为央国企有望进一步提升行业地位，行业有望持续向头部集中。随着政策自上而下对行业的支持力度逐渐加大，我们认为头部房企的估值有望提升。基于此，我们看好具有代表性的央国企公司：保利发展、招商蛇口、招商积余；建议关注：华润置地、中国海外发展、越秀地产、华发股份、建发国际、中国金茂等央国企公司。

　　风险提示：宏观经济不及预期的风险、政策推动和实施不及预期的风险、房价大幅波动的风险、行业发展不及预期的风险、房屋销售不及预期的风险、行业销售不及预期的风险。