明星电力（600101）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入13.4亿元，同比增长3.37%；归母净利润8481.39万元，同比下降16.54%；扣非净利润8380.55万元，同比下降17.51%；经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，同比下降32.92%；报告期内，明星电力基本每股收益为0.1548元，加权平均净资产收益率为2.96%。

　　以8月28日收盘价计算，明星电力目前市盈率（TTM）约为24.03倍，市净率（LF）约为1.36倍，市销率（TTM）约为1.44倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.42亿元，同比下降0.36%，环比下降7.92%；归母净利润1501.24万元，同比下降65.63%，环比下降78.49%；扣非净利润1452.36万元，同比下降67.16%，环比下降79.04%。

　　半年报显示，公司的主要业务有：电力、自来水、综合能源服务等。电力和自来水的生产与供应为公司的核心业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为11.02%，同比下降1.19个百分点；净利率为6.33%，较上年同期下降1.51个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为7.57%，同比下降3.86个百分点，环比下降6.63个百分点；净利率为2.34%，较上年同期下降4.44个百分点，较上一季度下降7.67个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.96%，较上年同期下降0.78个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.81%，较上年同期下降0.62个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.74亿元，同比下降32.92%；筹资活动现金流净额-163.77万元，同比增加2998.59万元；投资活动现金流净额-1.67亿元，上年同期为-1.52亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.11亿元，相比上年同期下降38.64%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为121.27%，净现比为205.10%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.18次，公司位居同行业3/16）；固定资产周转率为0.63次，上年同期为0.65次（2023年上半年行业平均值为0.36次，公司位居同行业4/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为27.93次、51.80次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4402.47万元，较上年同期增加519.04万元；期间费用率为3.29%，较上年同期上升0.29个百分点。其中，销售费用同比增长14.12%，管理费用同比下降7.36%，研发费用同比增长1033.43%，财务费用由去年同期的-743.69万元变为-284.06万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本报告期公司定期存款暂未到期，未计利息；研发费用的变动主要因为子公司新能源公司成立研发部门，致费用同比增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少3.03%，占公司总资产比重下降3.96个百分点；在建工程较上年末增加87.68%，占公司总资产比重上升3.88个百分点；合同资产较上年末减少13.26%，占公司总资产比重下降0.47个百分点；应收账款较上年末增加46.60%，占公司总资产比重上升0.40个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加26.18%，占公司总资产比重上升1.93个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加39.39%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少41.73%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；长期借款较上年末增加66.67%，占公司总资产比重上升0.46个百分点，主要系全资子公司自来水公司本报告期新增银行借款。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2499.44万元，占净资产的0.87%，较上年末增加395.63万元。其中，存货跌价准备为39.76万元，计提比例为1.57%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.63%，相比上年末上升2.01个百分点；有息资产负债率为1.97%，相比上年末下降0.13个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.24，速动比率为1.22。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、BARCLAYS BANK PLC、高盛公司有限责任公司、邹辉、邓海波，取代了一季度末的钱菊芳、付前军、许光明、上海赛极投资管理有限公司、杨海峰。在具体持股比例上，王文活、王力展持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.34万户，较一季度末增长了4.63万户，增幅124.63%；户均持股市值由一季度末的8.41万元下降至6.21万元，降幅为26.16%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。