美尔雅（600107）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.05亿元，同比下降7.05%；归母净利润亏损2748.16万元，上年同期亏损1809.01万元；扣非净利润亏损3436.54万元，上年同期亏损2042.11万元；经营活动产生的现金流量净额为-6104.51万元，上年同期为-3697.71万元；报告期内，美尔雅基本每股收益为-0.08元，加权平均净资产收益率为-5.03%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于消费市场逐步回暖，服装业务销售收入较上年略有增加；因处置青海子公司，医药收入较上年同期减少约2200万元。

　　以8月29日收盘价计算，美尔雅目前市盈率（TTM）约为-16.37倍，市净率（LF）约为2.11倍，市销率（TTM）约为2.57倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7501.64万元，同比下降24.10%，环比下降42.17%；归母净利润-1393.01万元，同比下降4.63%，环比下降2.79%；扣非净利润-1939.55万元，同比下降22.84%，环比下降29.56%。

　　半年报称，报告期内，公司的主营业务为服装服饰类产品的研发、设计、生产和销售，药品零售和医疗服务等。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，服装及纺织收入1.72亿元，占营业收入的84.13%；医疗收入0.30亿元，占营业收入的14.55%。

　　2024年上半年，公司毛利率为36.92%，同比下降2.16个百分点；净利率为-13.46%，较上年同期下降5.79个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为42.19%，同比上升0.19个百分点，环比上升8.31个百分点；净利率为-18.83%，较上年同期下降5.92个百分点，较上一季度下降8.47个百分点。

　　分产品看，服装及纺织、医疗2024年上半年毛利率分别为38.05%、31.99%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-5.03%，较上年同期下降2.01个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.31%，较上年同期下降2.06个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6104.51万元，同比减少2406.80万元；筹资活动现金流净额-3545.69万元，同比减少3475.81万元；投资活动现金流净额3184.48万元，上年同期为3605.85万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4057.33万元，上年同期为-464.74万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为140.76%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业32/40）；固定资产周转率为2.40次，上年同期为1.95次（2023年上半年行业平均值为2.51次，公司位居同行业26/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.86次、0.54次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9111.20万元，较上年同期减少623.52万元；但期间费用率为44.50%，较上年同期上升0.30个百分点。其中，销售费用同比下降12.91%，管理费用同比增长16.26%，财务费用同比下降26.78%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为折旧摊销等其他费用减少；管理费用的变动主要因为薪酬、折旧及摊销费用较上期增加；财务费用的变动主要因为利息支出较上期减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司持有待售资产较上年末减少77.35%，占公司总资产比重下降14.98个百分点；预付款项较上年末增加71.70%，占公司总资产比重上升7.33个百分点；货币资金较上年末减少40.99%，占公司总资产比重下降4.91个百分点；交易性金融资产较上年末增加9.28%，占公司总资产比重上升2.51个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预收款项较上年末增加2122.34%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；短期借款较上年末减少12.51%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；合同负债较上年末减少45.88%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；应付账款较上年末减少43.51%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.24亿元，占净资产的42.06%，较上年末减少3109.73万元。其中，存货跌价准备为7571.08万元，计提比例为25.25%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为36.19%，相比上年末下降7.47个百分点；有息资产负债率为18.06%，相比上年末上升0.69个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.30，速动比率为1.55。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为刘来平、熊文全，取代了一季度末的费兰兰、刘青。在具体持股比例上，刘迎、鹏城万里价值贰号私募证券投资基金、聂鹏举、科力尔电机集团股份有限公司、旺其格持股有所上升，王立强持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.45万户，较一季度末下降了407户，降幅1.63%；户均持股市值由一季度末的7.54万元下降至4.70万元，降幅为37.67%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。