退市已成定局！
7月21日，*ST天成（600112.SH）对外宣布称，收到上交所下发的《关于拟终止贵州长征天成控股股份有限公司股票上市的事先告知书》，公司股票拟被终止上市交易。
公司被终止上市的原因，系在2024年6月24日至2024年7月19日，公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，已经触及终止上市条件，上交所对该公司股票作出终止上市的决定。
香颂资本执行董事沈萌对《华夏时报》记者表示，“新的退市规则加强了对弱质上市公司的淘汰力度，降低投资者的风险。”
频繁在退市边缘“试探”
公开信息显示，*ST天成是贵州省遵义市首家上市公司，公司1997年就登陆了资本市场。自上市以来，公司的主营业务始终为电气设备制造业务，未发生过改变。不过，其经营业务范围近些年来有过几次调整，股票代码随着时间的推移，更迭为长征电器、长征电气以及天成控股等多个名字。
需要注意的是，近年来，*ST天成常常在退市边缘挣扎。自2017年以来，公司股票频繁被ST和*ST特别处理。
2015年至2016年，连续两年的亏损让公司股票被实施“退市风险警示”，2017年4月27日起，股票简称从“天成控股”变更为“*ST 天成”。直至2018年5月，2017 年度公司已经实现扭亏为盈，净资产为正，公司股票才被撤销退市风险警示。
但好景不长，因公司未履行审批及相关审议程序，向控股股东银河集团提供对外担保的金额为9230万元（不含利息），且控股股东未在一个月承诺期限内解决该违规担保问题。2019年5月24日，公司股票名称变更为“ST天成”，冠上了“ST”前缀。
时间推移至2021年，公司2020年度经审计的净资产为负值，且公司2020年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票再次被实施“退市风险警示”，5月6日，正式戴帽“*ST 天成”。2021年度，公司归母净利润为正，2022年9月14日，公司又一次摘星。
然而，因ST 天成2023年度经审计的净资产为负值，且公司2023年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票被实施“退市风险警示”，2024年5月6日起，三度重返“*ST ”阵营。
实际上，公司股票频繁游走于ST和*ST之间，与其背后财务状况起伏不定密切相关。据了解，公司的经营状况早已亮上红灯，财报显示，自2012年起，*ST天成已经踏上了亏损之路，公司的扣非净利润连续12年为负，累计亏损额超过18亿元，盈利能力堪忧。
日前，公司还披露了2024年上半年业绩情况，预计实现归母净利润-1亿元到-6800万元，经营业绩亏损持续。
7月22日起停牌
需要提及的是，这次披星后，市场不仅没有再给这家企业喘息的机会，反而加速了其退市的步伐。5月6日至8日，*ST 天成股价遭遇连续三个“一字”跌停，跌至1.38元/股。
6月13日，*ST 天成发布股票风险交易提示公告，强调了公司净资产为负，已被实施“退市风险警示”等内容。没几天，公司股价一泻千里，6月24日首次低于1元大关，收盘价报0.97元/股。这一轮下跌，*ST 天成股价被砸到了0.67元/股的谷底。
尽管7月初，*ST 天成股价短暂反弹，连续6天大涨，但依然是垂死挣扎，收盘价始终没有突破1元生死线。7月6日，由于股票已连续10个交易日的收盘价低于人民币1元，公司第二次面值退市风险提示公告如期而至。
7月21日，上交所正式向*ST天成下发了《关于拟终止贵州长征天成控股股份有限公司股票上市的事先告知书》，宣告了其股票因2024年6月24日至2024年7月19日，连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，将根据《股票上市规则》第9.1.10条、第9.2.7条等规定，对其股票作出终止上市的决定。
公司股票自2024年7月22日（周一）开市起停牌，至此，*ST天成上市17载，终究还是梦碎了。
新金融专家、经济学家余丰慧告诉记者，这反映了证券市场制度的严格执行与市场自我净化机制的有效运作。长期亏损、股价持续低于面值，加之多次特别处理警示未能扭转局面，最终导致其走到退市边缘，这不仅是对公司治理和经营能力的警醒，也是对投资者风险意识的一次教育。
曾深陷酒企借壳漩涡
今年以来，在资本市场严监管下，A股市场加速优胜劣汰。据有关媒体统计，年内约有36家“一元退市股”，其中不乏昔日风光无限的巨头企业。
面对1元面值退市的危机，*ST 天成并未选择回购股票、股东增持等方式来进行花式“保壳”自救。然而，值得一提的是，公司在2021年曾深陷“酒企借壳”相关传闻，其股价也一度闻风大涨。
2021年5月24日，*ST 天成股价连续飙升，引发热议。6月3日，*ST 天成发布公告辟谣，否认关于公司“酒企借壳”的相关传闻，强调了公司并不涉及与酒企业的“借壳”“重组”的洽谈或谈判等相关行为。
尽管此番澄清旨在说明“酒企借壳”传闻子虚乌有，但*ST 天成股价却依然在涨停之路上狂奔。由于股票的连续大涨，*ST天成在2021年6月11日晚、6月24日晚和7月8日晚发布了三次关于股票交易停牌核查的公告。
直至2021年7月8日，公司股价在经历了连涨25板后，才终于“熄火”。这期间，公司从5月24日的开盘价1.47元/股，涨至7月8日收盘价5.01元/股，累计涨幅逾240%。
对此，沈萌认为，“炒作的背后往往是暴利的预谋与风险的陷阱。”
余丰慧也表示，市场中部分投资者对于热点题材的过度追逐，往往忽视了基本面分析，盲目跟风。虽然短期内股价可能因传闻而急剧波动，但缺乏实质支撑的股价最终会回归价值本位。
