$中体产业(SH600158)$  

一、宏观背景

可以预见，中美贸易关系紧张是必然。出路在何方？12月12日召开的年度重磅经济会议，无疑是为来年经济政策指明了方向。此次会议确定了三个方向，分别是银发经济，首发经济和冰雪经济。

三个重要方向中，首发经济格外引人注目，与之相比，银发经济和冰雪经济为人熟知，但首发经济的意义更大。

首发经济可不简单，严格的说，只要符合新产品、新技术、新服务这三个关键要素的，均可算作首发经济概念股。

为何要如此重视首发经济呢？这是因为它具有重大意义，其最大的价值在于能够极大地激发消费潜力！据国家统计局数据显示，我国社会消费品零售总额从1952年的区区277亿元一路飙升 2023年的47万亿元，消费市场规模实现了令人瞩目的显著扩大。深挖内需，打通内循环，是支撑起中国经济的重要支柱，也是唯一出路。

二、中体之路

中体产业作为国家体育总局唯一一家 A 股上市公司，在体育产业蓬勃发展的当下，中体产业凭借其独特的资源和优势，在首发经济、冰雪经济乃至银发经济中都占据重要一席。

（一）中体下坠

中体，我一直定位为人间烟火企业，热闹、繁华是中体的血脉。但三年疫情，对于中体这种靠公众聚集赚钱的公司来说，打击是巨大的。中体2019年盈利9800万，2020年、2021年和2022年分别盈利5400万、5400万和1160万，急剧下坠。也许有人会问，公司在三年期间怎么还能盈利的？其实是公司靠着房地产业务勉强维持，而到了2024年半年报，房地产业务逐渐萎缩，退出营收主要构成部分。这也是这几年一直翻不了身的主因。

（二）中体重生

经过连续三年的三季报亏损（或微盈），2024年，公司终于迎来了扬眉吐气的三季报盈利。2024年三季报显示，1-9月份公司实现营业收入15.54亿元，同比增长56.57%；归母净利润2316.27万元。其实，从营收构成来看，公司的体育业务在2023年就已经全面超过了2019年，这说明曾经的“烟火气”回来了。

这里再仔细分析一下中体的主营业务：

中体正在经营和拓展的主营业务主要有10大板块。

1. 赛事活动板块：组织各种大型体育活动和比赛，比如全国运动会、滑雪比赛、马拉松等，还帮别人策划和运营这些活动。

2.体育传播板块：签约了一些优秀的运动员，帮他们做宣传推广，同时也为国家队的运动员提供商业服务，比如备战奥运会的支持。

3.体育彩票板块：为彩票行业提供技术支持，比如印刷彩票、物流配送、销售渠道等，确保业务稳定增长。

4.标准认证板块：给产品和服务做认证和评估，帮助客户提高业务水平，最近还开拓了新的认证领域。   

5.体育教育板块：通过组织比赛和教育培训，提高青少年的体育能力，比如网球赛和乒乓球水平测试，还做了很多培训项目。

6.体旅文化板块：帮助中国体育代表团参加奥运会，组织大型体育活动，比如国际奥林匹克日，也在筹备户外运动产业大会。

7.体育空间板块：专注于体育场馆的运营和设计，同时也开发场馆相关的无形资产和赛事。

8.数字科技板块：在数字科技方面为总局和各省市提供技术服务，推进虚拟体育、社区运动健康中心等项目。

9.国际业务板块：在国际上开展体育技术援助项目，比如在乌拉圭、萨摩亚等国家，同时也在拓展市场和文化交流。

10.地产板块：这个板块是夕阳板块，但又与银发经济相关，后续我再专题分析，这里不多赘述。

（三）中体近期的题材方向

1.马拉松赛事。后疫情时代，各大城市打造“烟火气”新名片，北京马拉松、杭州马拉松、西安马拉松、广州马拉松等多场马拉松年年开跑，如火如荼。很快我们甚至能看到县城都有自己的半马、10k赛事，这是一个庞大的市场空间。相应的，从事赛事组织的企业会蓬勃发展。相应的，中体标准认证和标准教育方面非常有潜力。中体覆盖不到每个县城，但它依托体育总局开始搞培训和认证，这是卖铲子的绝妙做法。

2.首发经济。牛市的最大特征就是消灭低价股，刚好中体目前股价9元，属于低价股，且为体育总局唯一控股上市公司。同时，中体还是正宗首发经济概念，积极开展体育空间建设运营业务项目，主要围绕大中型核心城市，打造城市体育综合体（中体城、冰雪城）、体育场馆、体育小镇、体育公园等多条核心产品线，提供集“咨询、设计、融资、建设、运营”于一体的一站式服务。

3.冰雪经济。中体也是正宗的冰雪经济概念。中体在体育赛事运营和体育培训方面有丰富的经验。随着冰雪赛事的增多，公司可以凭借其专业的赛事运营能力，承接更多的冰雪赛事项目。通过赛事的组织、策划、推广等环节，公司可以从门票销售、赞助商合作、广告收入等多个渠道获得收益。同时，中体也可以开展冰雪运动培训业务，利用其品牌影响力和专业的教练团队，为滑雪爱好者提供高质量的培训服务，进一步拓展公司的业务范围和收入来源。中体运营的冰雪赛事为“2023-2024吉林国际高山/单板滑雪赛，2024-2025单板滑雪赛开赛在即，同时与温州城发集团签订战略合作，推广室内冰雪产业发展的“温州模式”。

4.足球振兴概念。日前国常会重磅发声，全面推进足球振兴发展，足球产业作为体育、文化、旅游等多领域融合发展的新兴产业，是提振内需的重要组成部分。足球概念板块应声而涨，成为冰点行情下为数不多的亮点。中体作为央企体育总局旗下唯一上市平台，掌握着行业的巨大优势。中体拥有丰富的赛事资源，并深度参与体育主题社区和足球公园的建设。随着足球赛事的日益丰富和全民健身政策的推进，有望通过开发足球主题社区、运营足球公园等项目获取更多市场份额，进一步提升企业盈利能力。特别是中体掌握着完整体育彩票产业链，这是市场的稀缺资源。

5.哈尔滨亚冬会。哈尔滨第九届亚冬会将于2025年2月7日至14日举行。哈尔滨亚冬会题材从重要性来看，与2年前的北京冬奥会相比，是要略低一些的，但也有几个亮点是当时市场所不具备的：一是冬奥会是在22年初，因疫情封闭举办，同时当时正是行情由牛转熊的档口，而现在的市场仍是牛市氛围，市场流动性以及游资题材炒作的热情都不可同日而语；二是哈尔滨这座城市在去年被打造成了网红旅游景点，全网火出了圈。赶去哈尔滨领略冰雪世界的游客络绎不绝。明年2月借着亚冬会的机会，哈尔滨一定会进一步加大宣传效应。舆论造势也有望拉高这个题材的炒作高度。从近期盘面的反馈看，哈尔滨亚冬会题材已经有资金开始在预热了。像莱茵体育、冰山冷热等，走出了一波行情，市场辨识度很好，资金认可度也很高。但中体才是体育第一龙头，是国家体育总局亲儿子，中体一动，谁敢说他的辨识度比中体高。从时间节点看，还有40天左右窗口期，也意味着亚东冬会题材炒作高潮期即将到来。现在潜伏中体，立马就是题材炒作和发酵的启动时机，很可能“跨年妖股”就是他。

6.技术面。中体短期处于底部反转蓄势反弹阶段，从盘面看，应该有众多机构、游资纷纷加仓，历史大底，本周5倍放量，突破站稳半年线，龙抬头形态，股价有望实现翻倍！

此外，中体作为央企体育总局旗下唯一上市平台，掌握着行业的巨大优势，叠加了央企改革预期。