1月9日，制冷剂概念股反复活跃，巨化股份（600160.SH）盘中一度涨超7%，创历史新高。

　　截至早盘收盘，巨化股份收涨5.3%，三美股份（603379.SH）涨3.12%、东岳集团（00189.HK）涨4.46%、昊华科技（600378.SH）涨0.77%、联创股份（300343.SZ）涨1.50%。

　　消息面上，2025年制冷剂配额“靴子落地”。近日，生态环境部公示了其所受理的48家企业提交的2025年度消耗臭氧层物质生产、使用配额申请，以及67家企业提交的2025年度氢氟碳化物生产、进口配额申请。

　　二代制冷剂配额加速缩减。据公示数据，2025年二代制冷剂（HCFCs）生产配额为16.36万吨，同比减少4.99万吨，内用生产配额为8.60万吨，较2024年减少4.21万吨。

　　据中国化工报报道，以所属集团数据汇总来看，二代制冷剂生产配额占比最大的是东岳集团，占27.26%；其次是巨化股份，占23.79%；梅兰化工和三美股份位列第三和第四，分别占19.98%和10.76%。

　　三代制冷剂行业集中度持续提高。据公示数据，2025年三代制冷剂（HFCs）生产配额为79.19万吨，同比增加4.34万吨，内用生产配额为38.96万吨，较2024年增加4.72万吨。

　　据国化新材料研究院计算，2025年三代制冷剂生产配额总量95%以上集中在6家企业：即巨化股份（包含飞源化工）、三美股份、中化、东岳集团、永和、东阳光和梅兰。其中，巨化占比第一，为37.86%。

　　近期，制冷剂产品R32、R410a等种类价格持续走高。根据百川盈孚，截至1月3日，R22、R32、R125、R134a价格分别为3.3万元/吨、4.3万元/吨、4.2万元/吨、4.25万元/吨，环比分别上涨1.5%、7.5%、10.5%、9.0%。此外，R32和R410a价格分别为3.98万元/吨和4.08万元/吨，环比分别上涨6.1%和11.8%。

　　太平洋证券表示，根据配额结果，二代配额大幅压减，三代配额有所增加，但整体幅度小于前期指引，有望推动制冷剂行业继续维持较高景气度。

　　东海证券表示，1月家用空调及冰箱排产量下滑，预计2月大幅提升，制冷剂下游需求依旧旺盛，此外，2024年以来家用空调和冰箱排产量处于近几年相对高位，对制冷剂需求起到支撑作用。

　　东海证券认为，2025年二代制冷剂配额削减，三代制冷剂生产配额总量保持在基线值，考虑到空调市场的旺盛需求，三代制冷剂配额较2024年略有提升，结合下游新装机及维修市场需求来看，三代制冷剂供需关系仍然趋紧。2025年2月下游空调行业排产大幅提升，下游需求旺盛，2025年空调厂商长协订单价格落地，为制冷剂价格提供支撑，制冷剂行业有望维持高景气度，相关制冷剂生产企业盈利能力有望大幅提升，建议关注制冷剂行业龙头和拥有较完善产业链的氟化工生产企业。

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