中证智能财讯天坛生物（600161）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入28.41亿元，同比增长5.59%；归母净利润7.26亿元，同比增长28.10%；扣非净利润7.23亿元，同比增长29.35%；经营活动产生的现金流量净额为12.07亿元，同比下降5.12%；报告期内，天坛生物基本每股收益为0.37元，加权平均净资产收益率为7.16%。
公告称，公司营业收入变化主要由于销售价格上涨。
以8月27日收盘价计算，天坛生物目前市盈率（TTM）约为37.19倍，市净率（LF）约为4.58倍，市销率（TTM）约为8.85倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入16.19亿元，同比增长15.76%，环比增长32.53%；归母净利润4.09亿元，同比增长34.28%，环比增长29.29%；扣非净利润4.1亿元，同比增长33.93%，环比增长30.69%。
资料显示，公司从事的主要业务是以健康人血浆或经特异免疫的健康人血浆为原材料和采用基因重组技术研发、生产血液制品，开展血液制品经营业务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，静注人免疫球蛋白(含层析)收入13.39亿元，占营业收入的47.14%；人血白蛋白收入11.14亿元，同比下降6.93%，占营业收入的39.19%。
2024年上半年，公司毛利率为55.67%，同比上升7.13个百分点；净利率为34.68%，较上年同期上升5.91个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为55.36%，同比上升4.48个百分点，环比下降0.72个百分点；净利率为34.17%，较上年同期上升4.49个百分点，较上一季度下降1.19个百分点。
分产品看，静注人免疫球蛋白(含层析)、人血白蛋白2024年上半年毛利率分别为57.49%、52.63%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.16%，较上年同期增长0.92个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.35%，较上年同期增长1.10个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为12.07亿元，同比下降5.12%；筹资活动现金流净额-3.58亿元，同比减少2.87亿元；投资活动现金流净额-3185.07万元，上年同期为-6.47亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5.44亿元，相比上年同期下降45.06%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为107.79%，净现比为166.20%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业16/54）；固定资产周转率为1.01次，上年同期为1.07次（2023年上半年行业平均值为1.13次，公司位居同行业26/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为145.96次、0.42次。
2024年上半年，公司期间费用为3.92亿元，较上年同期增加1916.66万元；但期间费用率为13.79%，较上年同期下降0.06个百分点。其中，销售费用同比下降27.59%，管理费用同比增长9.43%，研发费用同比增长166.36%，财务费用由去年同期的-2166.37万元变为-2369.14万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为销量同比下降以及销售政策调整，市场开发费同比降幅较大；管理费用的变动主要因为昆明血制部分转固折旧、职工薪酬等同比增加；财务费用的变动主要因为本年通知及协定存款额度高于上年同期，利息收入高于去年同期；研发费用的变动主要因为项目进度原因，本年研发费用高于去年同期。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加0.83%，占公司总资产比重下降1.08个百分点；存货较上年末增加10.33%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；在建工程较上年末增加10.54%，占公司总资产比重上升0.52个百分点；应收票据较上年末增加28.99%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末增加878.88%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；合同负债较上年末增加37.65%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；应付票据较上年末减少55.98%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；应交税费较上年末增加28.55%，占公司总资产比重上升0.17个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为31.38亿元，占净资产的30.42%，较上年末增加2.94亿元。其中，存货跌价准备为93.37万元，计提比例为0.03%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为11.44%，相比上年末上升1.34个百分点；有息资产负债率为0.09%，相比上年末下降0.04个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为5.22，速动比率为3.23。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为招商国证生物医药指数分级证券投资基金，取代了一季度末的中信证券-中信银行-中信证券卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金一一二组合持股有所上升，中欧医疗健康混合型证券投资基金、富国新动力灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.42万户，较一季度末下降了4048户，降幅8.40%；户均持股市值由一季度末的92.37万元上升至109.23万元，增幅为18.25%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
