雅戈尔(600177)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入57.11亿元,同比下降2.75%;归母净利润18.65亿元,同比下降9.68%;扣非净利润18.21亿元,同比下降6.11%;经营活动产生的现金流量净额为7.42亿元,同比下降71.15%;报告期内,雅戈尔基本每股收益为0.4元,加权平均净资产收益率为4.69%。
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以8月30日收盘价计算,雅戈尔目前市盈率(TTM)约为10.34倍,市净率(LF)约为0.86倍,市销率(TTM)约为2.46倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入23.99亿元,同比下降7.94%,环比下降27.54%;归母净利润9.38亿元,同比下降21.66%,环比增长1.19%;扣非净利润9.0亿元,同比下降20.53%,环比下降2.19%。
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资料显示,公司核心主业为以品牌服装为主体的时尚产业,其他业务包括地产开发和投资。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,服装收入29.47亿元,占营业收入的51.61%;房地产开发收入21.74亿元,占营业收入的38.07%;纺织收入3.45亿元,占营业收入的6.04%;旅游收入7856.78万元,占营业收入的1.38%。
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2024年上半年,公司毛利率为45.48%,同比下降6.54个百分点;净利率为32.71%,较上年同期下降4.04个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为45.89%,同比下降8.44个百分点,环比上升0.71个百分点;净利率为38.85%,较上年同期下降8.38个百分点,较上一季度上升10.58个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.69%,较上年同期下降0.57个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为3.46%,较上年同期下降0.24个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为7.42亿元,同比下降71.15%;筹资活动现金流净额-63.00亿元,同比减少39.87亿元;投资活动现金流净额14.10亿元,上年同期为3.21亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为17.74亿元,相比上年同期下降55.92%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为91.42%,净现比为39.77%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.07次,上年同期为0.07次(2023年上半年行业平均值为0.26次,公司位居同行业38/40);固定资产周转率为0.58次,上年同期为0.67次(2023年上半年行业平均值为2.51次,公司位居同行业36/40);公司应收账款周转率、存货周转率分别为17.44次、0.21次。
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2024年上半年,公司期间费用为22.05亿元,较上年同期增加4721.05万元;期间费用率为38.61%,较上年同期上升1.86个百分点。其中,销售费用同比增长2.08%,管理费用同比下降8.4%,研发费用同比下降28.58%,财务费用同比增长32.69%。
资料显示,财务费用的变动主要因为本期利息收入较上年同期减少10237.21万元。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司长期股权投资较上年末增加7.37%,占公司总资产比重上升4.63个百分点;货币资金较上年末减少32.87%,占公司总资产比重下降4.35个百分点;固定资产较上年末增加8.82%,占公司总资产比重上升2.08个百分点;存货较上年末减少13.56%,占公司总资产比重下降1.28个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末减少22.15%,占公司总资产比重下降2.65个百分点;合同负债较上年末减少10.13%,占公司总资产比重下降0.37个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少26.72%,占公司总资产比重下降1.04个百分点;长期借款较上年末增加9.75%,占公司总资产比重上升1.45个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为137.49亿元,占净资产的35.46%,较上年末减少21.58亿元。其中,存货跌价准备为7.26亿元,计提比例为5.01%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为47.49%,相比上年末下降3.48个百分点;有息资产负债率为27.33%,相比上年末下降2.24个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.93,速动比率为0.44。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为宁波雅戈尔控股有限公司,占比36.86%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为7.62万户,较一季度末下降了1194户,降幅1.54%;户均持股市值由一季度末的42.38万元上升至43.22万元,增幅为1.98%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。