在近期举办的“2024大宗商品市场创新发展大会”上，瑞茂通集团研究院院长张飞龙分析了期现结合模式对大宗商品企业的重要性。

　　“在日常经营过程中，大宗商品企业面临的最大风险无疑是市场价格波动带来的风险，而这个风险恰好是我们可以很好管控的风险。”张飞龙表示，从国内500强企业的调研来看，期现结合的整体参与率相对偏低，但是行业对期现结合的必要性已经有了非常大的认知提升。

　　套期保值作为一个企业商业模式的核心组成部分，既是采购和销售的重要渠道，又是利润获取的重要方式。以上市公司瑞茂通为例，其将套期保值上升到了企业的战略层面，与资源占有、精细化管理和客户服务能力共同构成企业的核心竞争力。如何提高企业的套期保值能力？在他看来，可以从两个方面入手：一是加强商品价格趋势和季节性波动规律的研究；二是提高期货市场交易能力。

　　具体而言，合理运用期货及衍生工具可以对企业的经营起到哪些作用？第一，从风险管控的角度来讲，可以规避价格波动上的风险，或者是汇率波动的风险。第二，从与现货市场结合的角度来看，可以拓展购销渠道、保障产品质量、调整常态化的库存敞口。第三，合理运用期货市场还可以实现无风险套利。

　　同时，张飞龙也提醒大家注意：“套期保值是现货经营过程中的风险管理工具，盲目套利或者追求期货头寸的盈利并不是主要目的。套期保值的方向和数量是由企业的裸露风险和风险的大小决定的，企业要按照生产经营的需要明确自己的交易行为和规模，抵制期货投机交易的诱惑。”

　　在实际的操作过程中，套期保值同样面临风险。第一种是市场风险，由于期货和现货市场价格变动的不同步导致基差的存在，若两者价格发生背离，使得基差异常变动，会导致套保方案失效，甚至亏损；如果利用其他相关品种进行交叉、跨品种套保，最终价格发生背离，也会由此产生风险。第二种是内部风险，对行情误判会引发与策略相反的风险；此外，对头寸管理缺乏有效控制，导致头寸超过经营规模，就会演变为过度投机导致的风险。第三种是机制风险，包括逐日结算导致的现金流风险；交割过程中的风险与合约流动性不足的风险。

　　因此，张飞龙建议，要通过提高套期保值专业素养、健全风险管理体系、建立科学的应急危机处理机制来防范套期保值过程中的潜在风险。