中证智能财讯圆通速递（600233）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入325.65亿元，同比增长20.61%；归母净利润19.88亿元，同比增长6.84%；扣非净利润18.98亿元，同比增长6.34%；经营活动产生的现金流量净额为23.11亿元，同比下降7.85%；报告期内，圆通速递基本每股收益为0.5773元，加权平均净资产收益率为6.67%。

　　以8月27日收盘价计算，圆通速递目前市盈率（TTM）约为13.16倍，市净率（LF）约为1.71倍，市销率（TTM）约为0.8倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入171.37亿元，同比增长21.66%，环比增长11.08%；归母净利润10.44亿元，同比增长9.40%，环比增长10.72%；扣非净利润9.95亿元，同比增长9.33%，环比增长10.13%。

　　资料显示，公司是国内领先的综合性快递物流运营商，以自营的枢纽转运中心和扁平的终端加盟网络为基础，以快递服务为核心，推进数字化、智能化发展，积极布局物流生态，深化拓展国际市场，围绕客户需求提供国内、国际快递、仓配一体、商贸、航空货运及供应链等综合服务。

　　2024年上半年，公司毛利率为10.27%，同比下降0.80个百分点；净利率为6.06%，较上年同期下降0.96个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.00%，同比下降0.63个百分点，环比下降0.56个百分点；净利率为6.04%，较上年同期下降0.88个百分点，较上一季度下降0.04个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.67%，较上年同期下降0.07个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.77%，较上年同期下降0.13个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为23.11亿元，同比下降7.85%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致；筹资活动现金流净额-10.41亿元，同比减少7.84亿元，主要系本期偿还债务、分配股利支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-42.02亿元，上年同期为-4.75亿元，主要系本期购买大额存单增加、赎回理财产品减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-28.28亿元，上年同期为15.23亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为110.81%，净现比为116.27%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.75次，上年同期为0.68次（2023年上半年行业平均值为0.46次，公司位居同行业14/45）；固定资产周转率为1.87次，上年同期为1.81次（2023年上半年行业平均值为5.31次，公司位居同行业33/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为18.04次、196.88次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.58亿元，较上年同期增加1.00亿元；但期间费用率为2.33%，较上年同期下降0.10个百分点。其中，销售费用同比增长18.54%，管理费用同比增长0.51%，研发费用同比增长191.81%，财务费用同比增长532.17%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为职工薪酬上升；财务费用的变动主要因为利息支出、汇兑损失增加；研发费用的变动主要因为费用化研发投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少32.34%，占公司总资产比重下降6.90个百分点；其他流动资产较上年末增加88.25%，占公司总资产比重上升4.26个百分点；在建工程较上年末增加56.73%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；其他非流动资产较上年末减少23.91%，占公司总资产比重下降0.96个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少12.70%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；长期借款较上年末增加36.92%，占公司总资产比重上升0.84个百分点，主要系借款增加；其他流动负债较上年末减少78.15%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；短期借款较上年末增加6.49%，占公司总资产比重上升0.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.57亿元，占净资产的0.53%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为30.95%，相比上年末下降1.38个百分点；有息资产负债率为10.77%，相比上年末上升1.18个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.19，速动比率为1.18。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为上海圆通蛟龙投资发展(集团)有限公司，占比30.28%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、汇添富价值精选混合型证券投资基金持股有所上升，上海圆通蛟龙投资发展(集团)有限公司、杭州灏月企业管理有限公司、杭州阿里创业投资有限公司、大杨集团有限责任公司、喻会蛟、张小娟、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金、山东省国际信托股份有限公司-山东信托-恒赢33号集合资金信托计划持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.34万户，较一季度末下降了5246户，降幅13.59%；户均持股市值由一季度末的138.23万元上升至161.67万元，增幅为16.96%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。