万通发展(600246)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入2.35亿元,同比下降7.90%;归母净利润亏损7913.49万元,上年同期亏损9646.57万元;扣非净利润亏损8338.22万元,上年同期亏损8390.7万元;经营活动产生的现金流量净额为-1.55亿元,上年同期为3258.33万元;报告期内,万通发展基本每股收益为-0.0423元,加权平均净资产收益率为-1.41%。
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以8月30日收盘价计算,万通发展目前市盈率(TTM)约为-33.26倍,市净率(LF)约为2.23倍,市销率(TTM)约为26.55倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入1.59亿元,同比增长23.75%,环比增长108.43%;归母净利润-1529.49万元,同比增长77.92%,环比增长76.04%;扣非净利润-3654.09万元,同比增长25.90%,环比增长21.99%。
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资料显示,公司业务主要包括房地产开发与销售、城市更新与运营、通信与数字科技三大板块。
2024年上半年,公司毛利率为31.41%,同比上升5.78个百分点;净利率为-33.01%,较上年同期上升5.84个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为31.00%,同比上升6.39个百分点,环比下降1.27个百分点;净利率为-7.51%,较上年同期上升48.00个百分点,较上一季度上升78.65个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.41%,较上年同期增长0.20个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为-0.65%,较上年同期增长0.15个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-1.55亿元,同比减少1.87亿元;筹资活动现金流净额-7074.89万元,同比增加4403.87万元;投资活动现金流净额-1.70亿元,上年同期为-9482.87万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-1.58亿元,上年同期为-0.89亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为99.58%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.03次,上年同期为0.03次(2023年上半年行业平均值为0.07次,公司位居同行业65/79);固定资产周转率为2.63次,上年同期为2.70次(2023年上半年行业平均值为8.45次,公司位居同行业55/79);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.68次、0.19次。
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2024年上半年,公司期间费用为1.41亿元,较上年同期增加1539.96万元;期间费用率为60.01%,较上年同期上升10.77个百分点。其中,销售费用同比增长0.59%,管理费用同比增长22.05%,研发费用同比增长90.52%,财务费用同比下降3.24%。
资料显示,研发费用的变动主要因为成都知融研发投入较上年同期增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少27.35%,占公司总资产比重下降3.95个百分点;其他非流动资产较上年末增加61.43%,占公司总资产比重上升2.24个百分点;投资性房地产较上年末减少1.78%,占公司总资产比重上升1.05个百分点;存货较上年末减少10.27%,占公司总资产比重下降0.65个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应交税费较上年末减少63.52%,占公司总资产比重下降2.50个百分点;长期借款较上年末减少0.95%,占公司总资产比重上升0.66个百分点;应付账款较上年末减少5.50%,占公司总资产比重下降0.03个百分点;合同负债较上年末减少9.22%,占公司总资产比重下降0.07个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为7.92亿元,占净资产的14.26%,较上年末减少9066.49万元。其中,存货跌价准备为7656.6万元,计提比例为8.81%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为30.16%,相比上年末下降1.87个百分点;有息资产负债率为21.42%,相比上年末上升0.70个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为3.36,速动比率为2.33。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为和盛财富甄选七号私募证券投资基金、J.P.MorganSecuritiesPLC-自有资金、香港中央结算有限公司、南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、施挺,取代了一季度末的丁春红、金燕、陈珍妮、唐正花、瑞信沣林二十九号私募证券投资基金。在具体持股比例上,李和义持股有所上升,GLP Capital Investment 4(HK)Limited持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,万通发展42.24%股份处于质押状态。其中,第一大股东嘉华东方控股(集团)有限公司质押5.44亿股公司股份,占其全部持股的99.40%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为3.33万户,较一季度末增长了1199户,增幅3.74%;户均持股市值由一季度末的44.39万元下降至40.11万元,降幅为9.64%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。