华发股份(600325)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入248.42亿元,同比下降21.08%;归母净利润12.65亿元,同比下降34.35%;扣非净利润11.85亿元,同比下降38.29%;经营活动产生的现金流量净额为6.65亿元,同比下降98.00%;报告期内,华发股份基本每股收益为0.46元,加权平均净资产收益率为5.54%。
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以8月30日收盘价计算,华发股份目前市盈率(TTM)约为12.92倍,市净率(LF)约为0.66倍,市销率(TTM)约为0.23倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入178.42亿元,同比下降8.60%,环比增长154.89%;归母净利润9.16亿元,同比下降33.97%,环比增长162.36%;扣非净利润8.47亿元,同比下降37.83%,环比增长150.46%。
资料显示,公司主营业务为房地产开发与经营,拥有房地产一级开发资质。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,房地产开发收入226.71亿元,同比下降22.72%,占营业收入的91.26%;物业服务收入8.45亿元,同比增长26.81%,占营业收入的3.40%。
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2024年上半年,公司毛利率为16.75%,同比下降2.10个百分点;净利率为6.98%,较上年同期下降1.06个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为17.40%,同比下降2.50个百分点,环比上升2.31个百分点;净利率为7.30%,较上年同期下降1.59个百分点,较上一季度上升1.13个百分点。
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分产品看,房地产开发、物业服务2024年上半年毛利率分别为15.49%、23.62%。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.54%,较上年同期下降5.01个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为0.71%,较上年同期下降0.37个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为6.65亿元,同比下降98.00%;筹资活动现金流净额61.59亿元,同比减少34.67亿元;投资活动现金流净额-181.00亿元,上年同期为-417.7亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-233.35亿元,上年同期为-372.07亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为102.36%,净现比为52.58%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.06次,上年同期为0.07次(2023年上半年行业平均值为0.07次,公司位居同行业40/79);固定资产周转率为4.96次,上年同期为9.86次(2023年上半年行业平均值为8.45次,公司位居同行业31/79);公司应收账款周转率、存货周转率分别为17.30次、0.08次。
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2024年上半年,公司期间费用为15.89亿元,较上年同期减少2.04亿元;但期间费用率为6.40%,较上年同期上升0.70个百分点。其中,销售费用同比增长3.7%,管理费用同比下降33.86%,研发费用同比增长15.28%,财务费用同比增长36.23%。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少24.69%,占公司总资产比重下降2.40个百分点;其他流动资产较上年末增加7.22%,占公司总资产比重上升1.22个百分点;长期股权投资较上年末增加11.37%,占公司总资产比重上升0.74个百分点;其他非流动资产较上年末增加367.68%,占公司总资产比重上升0.22个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付账款较上年末减少23.30%,占公司总资产比重下降2.01个百分点;长期借款较上年末增加5.09%,占公司总资产比重上升1.24个百分点;合同负债较上年末减少4.28%,占公司总资产比重下降0.55个百分点;应交税费较上年末减少70.97%,占公司总资产比重下降0.37个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为2703.89亿元,占净资产的1170.91%,较上年末减少46.43亿元。其中,存货跌价准备为16.44亿元,计提比例为0.6%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为69.77%,相比上年末下降1.07个百分点;有息资产负债率为30.19%,相比上年末上升1.69个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为2.05,速动比率为0.58。
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半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、王秀娟、胡茂响,取代了一季度末的全国社保基金一零七组合、香港中央结算有限公司、融通中国风1号灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上,全国社保基金四一三组合、陈世辉、上证红利交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为4.26万户,较一季度末增长了1686户,增幅4.12%;户均持股市值由一季度末的47.51万元下降至42.01万元,降幅为11.58%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。