国机汽车（600335）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入190.45亿元，同比下降11.69%；归母净利润2.48亿元，同比增长26.16%；扣非净利润2.02亿元，同比增长32.21%；经营活动产生的现金流量净额为2.21亿元，上年同期为-5.29亿元；报告期内，国机汽车基本每股收益为0.166元，加权平均净资产收益率为2.25%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.25元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于汽车数智化装备产线和全周期全价值链系统服务业务、汽车进口和国内流通业务收入规模同比下降。

　　以8月29日收盘价计算，国机汽车目前市盈率（TTM）约为113.2倍，市净率（LF）约为0.73倍，市销率（TTM）约为0.2倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入93.87亿元，同比下降17.29%，环比下降2.81%；归母净利润1.26亿元，同比增长27.76%，环比增长2.44%；扣非净利润8910.51万元，同比下降0.07%，环比下降21.28%。

　　资料显示，公司主要业务为汽车数智化装备产线和全周期全价值链系统服务业务、汽车进口和国内流通业务、汽车租赁业务、汽车及零部件出口业务等。

　　2024年上半年，公司毛利率为8.06%，同比上升1.57个百分点；净利率为1.35%，较上年同期上升0.44个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为8.09%，同比上升1.37个百分点，环比上升0.06个百分点；净利率为1.40%，较上年同期上升0.54个百分点，较上一季度上升0.10个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.21亿元，同比增加7.49亿元；筹资活动现金流净额-5.14亿元，同比减少12.25亿元；投资活动现金流净额-2.99亿元，上年同期为-5.89亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.76亿元，上年同期为-13.15亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为128.14%，净现比为88.82%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.59次，上年同期为0.65次（2023年上半年行业平均值为0.50次，公司位居同行业5/13）；固定资产周转率为7.22次，上年同期为9.06次（2023年上半年行业平均值为3.00次，公司位居同行业4/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.10次、2.66次。

　　2024年上半年，公司期间费用为11.34亿元，较上年同期增加1.66亿元；期间费用率为5.96%，较上年同期上升1.47个百分点。其中，销售费用同比增长7.9%，管理费用同比下降3.59%，研发费用同比增长35.12%，财务费用由去年同期的-1662.86万元变为3430.80万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为下属企业人工成本较同期增加；管理费用的变动主要因为降本增效，管理费用同比下降；财务费用的变动主要因为汇兑净收益较同期减少；研发费用的变动主要因为本期研发投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同资产较上年末增加5.13%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；预付款项较上年末减少21.54%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；固定资产较上年末增加1.37%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少99.99%，占公司总资产比重下降1.04个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少62.61%，占公司总资产比重下降9.55个百分点；应付账款较上年末减少7.68%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；短期借款较上年末减少25.57%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；应付职工薪酬较上年末增加115.53%，占公司总资产比重上升1.17个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为61.05亿元，占净资产的54.68%，较上年末减少9.5亿元。其中，存货跌价准备为1.6亿元，计提比例为2.55%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为63.64%，相比上年末下降4.83个百分点；有息资产负债率为5.65%，相比上年末下降0.79个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.35，速动比率为1.02。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为无锡通达进出口贸易有限公司，取代了一季度末的姜斌。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、陆威、道明量化私募证券投资基金、华润深国投信托有限公司-华润信托·润泽世家家族信托88号持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.06万户，较一季度末增长了908户，增幅2.29%；户均持股市值由一季度末的28.42万元下降至21.26万元，降幅为25.19%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。