抚顺特钢(600399)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入42.77亿元,同比增长1.34%;归母净利润2.28亿元,同比增长45.08%;扣非净利润2.22亿元,同比增长77.47%;经营活动产生的现金流量净额为-2.59亿元,上年同期为6706.53万元;报告期内,抚顺特钢基本每股收益为0.1156元,加权平均净资产收益率为3.52%。
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以8月30日收盘价计算,抚顺特钢目前市盈率(TTM)约为23.67倍,市净率(LF)约为1.57倍,市销率(TTM)约为1.19倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入22.06亿元,同比下降0.29%,环比增长6.48%;归母净利润1.13亿元,同比增长17.03%,环比下降1.00%;扣非净利润1.16亿元,同比增长35.91%,环比增长8.96%。
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资料显示,公司以特殊钢和合金材料的研发制造为主营业务。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,合金结构钢收入14.99亿元,同比增长3.08%,占营业收入的35.05%;不锈钢收入10.07亿元,同比增长18.62%,占营业收入的23.55%;高温合金收入7.38亿元,同比下降23.15%,占营业收入的17.26%。
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2024年上半年,公司毛利率为13.46%,同比上升1.63个百分点;净利率为5.33%,较上年同期上升1.61个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为14.67%,同比上升2.10个百分点,环比上升2.50个百分点;净利率为5.14%,较上年同期上升0.76个百分点,较上一季度下降0.39个百分点。
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分产品看,合金结构钢、不锈钢、高温合金2024年上半年毛利率分别为20.61%、10.44%、25.29%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.52%,较上年同期增长0.96个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为2.58%,较上年同期增长0.70个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-2.59亿元,同比减少3.26亿元;筹资活动现金流净额2.92亿元,同比增加1.75亿元;投资活动现金流净额2.33亿元,上年同期为-1.39亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为4.37亿元,相比上年同期增长1782.21%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为91.33%,净现比为-113.66%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.34次,上年同期为0.35次(2023年上半年行业平均值为0.45次,公司位居同行业11/13);固定资产周转率为0.91次,上年同期为1.10次(2023年上半年行业平均值为2.01次,公司位居同行业11/13);公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.38次、1.30次。
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2024年上半年,公司期间费用为3.52亿元,较上年同期增加1091.00万元;期间费用率为8.24%,较上年同期上升0.15个百分点。其中,销售费用同比增长12.03%,管理费用同比下降4.12%,研发费用同比增长0.78%,财务费用同比增长108.53%。
资料显示,财务费用的变动主要因为本期存款利息收入减少,票据贴现利息支出增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司交易性金融资产较上年末减少66.99%,占公司总资产比重下降3.43个百分点;货币资金较上年末增加50.13%,占公司总资产比重上升2.96个百分点;存货较上年末增加11.67%,占公司总资产比重上升1.87个百分点;应收票据较上年末减少14.11%,占公司总资产比重下降1.24个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司一年内到期的非流动负债较上年末减少16.11%,占公司总资产比重下降1.05个百分点;长期借款较上年末减少5.39%,占公司总资产比重下降1.34个百分点;合同负债较上年末减少16.80%,占公司总资产比重下降0.40个百分点;其他流动负债较上年末增加27.10%,占公司总资产比重上升0.21个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为29.98亿元,占净资产的45.87%,较上年末增加3.13亿元。其中,存货跌价准备为1.06亿元,计提比例为3.42%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为48.69%,相比上年末上升0.49个百分点;有息资产负债率为24.47%,相比上年末上升1.79个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.65,速动比率为0.87。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为东北特殊钢集团股份有限公司,占比16.52%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,江苏沙钢集团有限公司、兴全合泰混合型证券投资基金、兴证全球合衡三年持有期混合型证券投资基金、易方达国防军工混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、交银施罗德国企改革灵活配置混合型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升,香港中央结算有限公司持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,抚顺特钢16.52%股份处于质押状态。其中,第一大股东东北特殊钢集团股份有限公司质押3.26亿股公司股份,占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为8.25万户,较一季度末下降了2905户,降幅3.40%;户均持股市值由一季度末的14.32万元下降至13.46万元,降幅为6.01%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。