抚顺特钢（600399）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入42.77亿元，同比增长1.34%；归母净利润2.28亿元，同比增长45.08%；扣非净利润2.22亿元，同比增长77.47%；经营活动产生的现金流量净额为-2.59亿元，上年同期为6706.53万元；报告期内，抚顺特钢基本每股收益为0.1156元，加权平均净资产收益率为3.52%。
以8月30日收盘价计算，抚顺特钢目前市盈率（TTM）约为23.67倍，市净率（LF）约为1.57倍，市销率（TTM）约为1.19倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入22.06亿元，同比下降0.29%，环比增长6.48%；归母净利润1.13亿元，同比增长17.03%，环比下降1.00%；扣非净利润1.16亿元，同比增长35.91%，环比增长8.96%。
资料显示，公司以特殊钢和合金材料的研发制造为主营业务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，合金结构钢收入14.99亿元，同比增长3.08%，占营业收入的35.05%；不锈钢收入10.07亿元，同比增长18.62%，占营业收入的23.55%；高温合金收入7.38亿元，同比下降23.15%，占营业收入的17.26%。
2024年上半年，公司毛利率为13.46%，同比上升1.63个百分点；净利率为5.33%，较上年同期上升1.61个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.67%，同比上升2.10个百分点，环比上升2.50个百分点；净利率为5.14%，较上年同期上升0.76个百分点，较上一季度下降0.39个百分点。
分产品看，合金结构钢、不锈钢、高温合金2024年上半年毛利率分别为20.61%、10.44%、25.29%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.52%，较上年同期增长0.96个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.58%，较上年同期增长0.70个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.59亿元，同比减少3.26亿元；筹资活动现金流净额2.92亿元，同比增加1.75亿元；投资活动现金流净额2.33亿元，上年同期为-1.39亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.37亿元，相比上年同期增长1782.21%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为91.33%，净现比为-113.66%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.45次，公司位居同行业11/13）；固定资产周转率为0.91次，上年同期为1.10次（2023年上半年行业平均值为2.01次，公司位居同行业11/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.38次、1.30次。
2024年上半年，公司期间费用为3.52亿元，较上年同期增加1091.00万元；期间费用率为8.24%，较上年同期上升0.15个百分点。其中，销售费用同比增长12.03%，管理费用同比下降4.12%，研发费用同比增长0.78%，财务费用同比增长108.53%。
资料显示，财务费用的变动主要因为本期存款利息收入减少，票据贴现利息支出增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少66.99%，占公司总资产比重下降3.43个百分点；货币资金较上年末增加50.13%，占公司总资产比重上升2.96个百分点；存货较上年末增加11.67%，占公司总资产比重上升1.87个百分点；应收票据较上年末减少14.11%，占公司总资产比重下降1.24个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少16.11%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；长期借款较上年末减少5.39%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；合同负债较上年末减少16.80%，占公司总资产比重下降0.40个百分点；其他流动负债较上年末增加27.10%，占公司总资产比重上升0.21个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为29.98亿元，占净资产的45.87%，较上年末增加3.13亿元。其中，存货跌价准备为1.06亿元，计提比例为3.42%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为48.69%，相比上年末上升0.49个百分点；有息资产负债率为24.47%，相比上年末上升1.79个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.65，速动比率为0.87。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为东北特殊钢集团股份有限公司，占比16.52%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，江苏沙钢集团有限公司、兴全合泰混合型证券投资基金、兴证全球合衡三年持有期混合型证券投资基金、易方达国防军工混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、交银施罗德国企改革灵活配置混合型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，抚顺特钢16.52%股份处于质押状态。其中，第一大股东东北特殊钢集团股份有限公司质押3.26亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.25万户，较一季度末下降了2905户，降幅3.40%；户均持股市值由一季度末的14.32万元下降至13.46万元，降幅为6.01%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
