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中证智能财讯津药药业(600488)8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入18.01亿元,同比下降10.99%;归母净利润1.42亿元,同比增长15.08%;扣非净利润1.4亿元,同比增长18.30%;经营活动产生的现金流量净额为3.16亿元,同比增长0.66%;报告期内,津药药业基本每股收益为0.13元,加权平均净资产收益率为4.72%。
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以8月28日收盘价计算,津药药业目前市盈率(TTM)约为28.95倍,市净率(LF)约为1.31倍,市销率(TTM)约为1.1倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入9.37亿元,同比下降9.25%,环比增长8.50%;归母净利润8400.82万元,同比增长50.21%,环比增长44.81%;扣非净利润8302.38万元,同比增长58.52%,环比增长46.77%。
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半年报显示,公司在天津滨海新区建有生物园和制剂园两大产业化基地,主要从事甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售,主要产品包括地塞米松系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列、倍他米松系列、氨基酸等70余个原料药品种,以及注射剂、软膏剂、乳膏剂、硬胶囊剂、丸剂、冻干粉针剂、吸入制剂、片剂等17个剂型药品。
2024年上半年,公司毛利率为46.20%,同比下降4.59个百分点;净利率为9.85%,较上年同期上升2.17个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为47.36%,同比上升0.16个百分点,环比上升2.41个百分点;净利率为11.19%,较上年同期上升4.54个百分点,较上一季度上升2.80个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.72%,较上年同期增长0.65个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.04%,较上年同期增长0.71个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为3.16亿元,同比增长0.66%;筹资活动现金流净额-3.01亿元,同比增加2561.77万元;投资活动现金流净额-3747.71万元,上年同期为-4894.72万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为3.05亿元,相比上年同期增长101.86%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为95.97%,净现比为222.38%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.29次,上年同期为0.31次(2023年上半年行业平均值为0.22次,公司位居同行业10/45);固定资产周转率为0.61次,上年同期为0.66次(2023年上半年行业平均值为0.92次,公司位居同行业33/45);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.13次、1.27次。
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2024年上半年,公司期间费用为5.79亿元,较上年同期减少2.20亿元;期间费用率为32.17%,较上年同期下降7.36个百分点。其中,销售费用同比下降41.78%,管理费用同比增长22.29%,研发费用同比下降1.28%,财务费用同比下降52.02%。
资料显示,销售费用的变动主要因为报告期内公司进一步加强管理,优化销售模式,提升销售费用使用率,销售费用同比减少;财务费用的变动主要因为报告期内贷款规模及利率下降,利息支出减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司固定资产较上年末减少3.91%,占公司总资产比重下降1.62个百分点;存货较上年末增加9.65%,占公司总资产比重上升1.23个百分点;预付款项较上年末减少38.44%,占公司总资产比重下降0.31个百分点;货币资金较上年末增加1.32%,占公司总资产比重上升0.23个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末减少69.76%,占公司总资产比重下降3.06个百分点,主要系报告期内归还部分借款;应付票据较上年末增加267.37%,占公司总资产比重上升1.69个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少24.21%,占公司总资产比重下降1.56个百分点;长期借款较上年末增加34.83%,占公司总资产比重上升1.61个百分点,主要系报告期内新增部分长期借款。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为7.96亿元,占净资产的26.48%,较上年末增加7000.83万元。其中,存货跌价准备为6154.83万元,计提比例为7.18%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为37.10%,相比上年末下降1.80个百分点;有息资产负债率为12.48%,相比上年末下降3.02个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.26,速动比率为0.80。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为王秀强、陈卫敏,取代了一季度末的华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入。在具体持股比例上,李莲子、钟东明持股有所上升,香港中央结算有限公司、吴伟立持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为4.3万户,较一季度末下降了756户,降幅1.73%;户均持股市值由一季度末的9.96万元下降至8.73万元,降幅为12.35%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。