7月29日，贵州茅台（600519.SH）午后走低，当日跌1.70%，收报1398元/股，首次跌破1400元/股，创下2023年以来新低，显示出市场动态的微妙变化。

　　香颂资本董事沈萌对蓝鲸新闻记者指出，当下二级市场的投资逻辑与偏好正在调整，以前给予贵州茅台的是可以比拟科技板块的估值，现在要向相对合理的白酒区间调整，以往贵州茅台在估值上的、像金融属性加成都可能会被打掉。这一调整是在调整茅台股价价格区间的上限，而其股价区间下限则是以茅台自身的业绩为支撑。

　　“去年11月底，贵州茅台宣布将飞天茅台的出厂价上调20%，这一举措对其业绩的助力预计将辐射至今年乃至明年的业绩。从这个角度来看，今年茅台的业绩都应该比较稳的。”有业内人士如是对蓝鲸新闻记者表示。

　　7月10日茅台集团召开的党委（扩大）会议透露的信息显示，茅台集团2024上半年圆满完成了各项目标任务，下半年将全力确保完成各项年度目标任务。

　　从茅台方面透露出的消息来看，贵州茅台也正在进行调整。在近期召开的贵州茅台2024年半年市场工作会上就提出，在“三期叠加”复杂市场形势下，解决供需适配痛点问题的转型势在必行。“道”的层面要主动向“新商务”转型，做好“三个转型”。一是客群转型，瞄准独角兽、专精特新、小巨人等企业，培育新能源、生物科技、数字科技等新兴产业从业者为新消费群体。二是场景转型，针对潜力行业、未来产业开发商务消费，同时开发亲友聚会等场景。三是服务转型，营销思路要从“物以类聚”向“人以群分”转变，服务理念从“卖产品”向针对不同细分人群“卖生活方式”转变。

　　白酒行业分析师肖竹对蓝鲸新闻记者指出，过去茅台酒的消费主力是房地产上下游的企业家和修桥修路修水库的工程老板和金融行业高管，目前传统茅台酒三大行业消费主力人群都受到了经济周期调整冲击影响。茅台集团管理层积极应变，在寻找新人群，培养新场景，创新新模式方面积极作为，以远虑来解决近忧。

　　一位业内人士在接受蓝鲸财经记者采访时也表示，在当前复杂的经济环境下，每个行业都难以独善其身，白酒行业也不例外。“覆巢之下，安有完卵。”

　　他分析称，受经济周期和消费环境深刻变化的影响，刚性需求减少。茅台作为白酒行业的领军品牌，其抗跌性依然非常强大。只能说是当前经济的不确定性传导到了市场末梢，导致茅台的金融属性在一定程度上有所消退。

　　此外，据财联社报道，瑞银证券将贵州茅台的评级从买入下调至中性。瑞银证券称，预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。