随着A股持续调整，《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》出台以及全国多地相继发文支持上市公司并购重组工作以来，并购市场再次活跃。据Wind数据，仅是2024年前三季度，全国并购市场交易规模已经突破1.2万亿元。

　　这其中，除了协议收购、二级市场收购等常见方式外，要约收购也频繁现身。

　　就在12月27日，又一上市公司披露要约收购计划。从事保健食品的研制、生产和销售的交大昂立发布《要约收购报告书摘要》，称收购人上海饰杰及其一致行动人（上海韵简、丽水新诚、丽水农帮、予适贸易）合计持有交大昂立2.32亿股股份，占总股本的29.99%，计划通过部分要约收购将持股比例进一步提升至最多34.99%。

　　对此，收购人表示，上述要约收购目的旨在进一步提高上海饰杰及其一致行动人对交大昂立的持股，坚定投资者对公司未来发展信心，彰显大股东对公司价值的高度认可。

　　据不完全统计，2024年以来已有11家上市公司涉及要约收购。拉长周期看，绝大部分公司在发布要约收购公告后股价持续上涨。

　　要约收购目的不一

　　简单来说，要约收购是指收购方公开向目标公司的全体股东发出要约，以特定的价格购买其所持有的一定比例或全部股份的行为，持股超过30%后，将触发强制要约收购。

　　在交大昂立披露的要约收购计划中，要约价格为4.30元/股，要约收购股份数量为3874.6万股，占已发行股份总数的5%。据此计算，本次要约收购所需最高资金总额为1.67亿元。

　　此外，本次要约类型为主动要约，并非履行法定要约收购义务。本次要约收购不以终止交大昂立上市地位为目的。要约收购完成后，收购人将最多合计持有交大昂立2.71亿股股份，约占已发行股份总数的34.99%。交大昂立将不会面临股权分布不具备上市条件的风险。

　　较协议收购、二级市场收购等方式而言，要约收购还具有公开性、普遍性的特点，在优化公司股权结构、推动业务整合发展方面优势明显。

　　诸如国内最大铁矿石生产商之一的海南矿业全资子公司洛克石油，数日前刚宣布完成全面要约收购TethysOilAB，后者是一家拥有位于阿曼的4个陆上油田的石油勘探和生产公司。

　　海南矿业表示，本次交易完成后，洛克石油将合并TethysOilAB公司的全部权益，洛克石油的原油2P净权益储量将提高约123%，公司油气业务规模将得以大幅提升，符合公司发展战略，对公司持续夯实“矿产+能源”的产业布局具有重要意义。

　　区别于海南矿业这样以实现行业横向整合为目的，部分要约收购则意在巩固对上市公司的控制权。

　　8月，ST新潮发布公告称，公司第四大股东汇能海投拟要约收购ST新潮46%的股份，以进一步提升对上市公司的持股比例，增强上市公司股权结构稳定性，取得上市公司控制权。

　　类似的，交大昂立也在此次公告中指出，收购人基于对上市公司未来发展前景的信心及对上市公司价值的认可，促进上市公司持续、稳定、健康发展，决定采用部分要约收购的方式增持上市公司的股份，以进一步提高对交大昂立的持股，坚定投资者对公司未来发展信心。

　　若此次要约收购顺利推进，上海饰杰及其一致行动人持股占比将至多提升至34.99%，围绕交大昂立长达两年多的控制权之争或将大结局。

　　2022年8月，交大昂立控股股东由大众交通变更为上海韵简及一致行动人，实际控制人由上海大众企业管理有限公司变更为嵇霖。根据该公司2024年三季报，大众交通及其一致行动人合计持股19.89%，而上海韵简及其一致行动人持股29.99%，双方差距并不算大。

　　多家目标公司股价上涨

　　在股权优化、资产整合的预期下，当一家公司公布要约收购方案后，股价往往会有较好表现。

　　选取今年以来11家涉及要约收购的A股上市公司作为样本，并观察其在公告日当天、7个交易日，以及一个月后的股价表现，可以看到：

　　公告日当天，欧浩博、宝鹰股份、锋龙股份等在内的7家上市公司股价均实现不同幅度上涨，占比超过6成，另有3家公司股价表现持平。

　　公告日后7个交易日，除了刚刚披露公告的交大昂立外，仍有欧浩博、科林电气等在内的8家上市公司股价上涨。其中，体外诊断领域企业浩欧博以近200%涨幅遥遥领先。

　　公告日后一个月，股价上涨的公司数量进一步增至9家，如宝鹰股份、万里股份均翻红，公司股价大涨。

　　10月底，浩欧博发布公告，中国生物制药旗下公司双润正安计划通过“协议转让+部分要约”相结合的方式取得浩欧博合计55%的股权。交易完成后，浩欧博将成为中国生物制药在A股证券市场控股的第一家上市子公司。

　　该消息一出，浩欧博收获连续7涨停。相似的是，ST新潮在公布要约收购的消息后，亦连续3日一字涨停。

　　有投资人士就此指出，要约收购往往意味着收购方对目标公司的价值有着积极的评估和预期。当这种积极的信号传递到市场后，将推动股价上升。