豫光金铅（600531）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入188.69亿元，同比增长14.14%；归母净利润4.21亿元，同比增长15.37%；扣非净利润3.89亿元，同比增长12.06%；经营活动产生的现金流量净额为5.43亿元，上年同期为-1.55亿元；报告期内，豫光金铅基本每股收益为0.3862元，加权平均净资产收益率为8.67%。

　　以8月30日收盘价计算，豫光金铅目前市盈率（TTM）约为9.65倍，市净率（LF）约为1.21倍，市销率（TTM）约为0.18倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入102.99亿元，同比增长25.80%，环比增长20.16%；归母净利润2.52亿元，同比增长18.27%，环比增长49.11%；扣非净利润2.21亿元，同比增长9.34%，环比增长31.04%。

　　半年报称，公司主要从事铅、铜冶炼，产出铅锭和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进行综合回收。公司利用自身技术优势和长期积累的生产经验，充分、高效回收铅、铜冶炼过程中产出的黄金、白银、锌、硫酸等副产品，增加企业效益。

　　2024年上半年，公司毛利率为7.91%，同比上升3.19个百分点；净利率为2.23%，较上年同期上升0.02个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.17%，同比上升5.79个百分点，环比上升4.98个百分点；净利率为2.45%，较上年同期下降0.15个百分点，较上一季度上升0.48个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.67%，较上年同期增长0.63个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.72%，较上年同期增长0.24个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.43亿元，同比增加6.97亿元；筹资活动现金流净额2.94亿元，同比减少2.23亿元；投资活动现金流净额-4.36亿元，上年同期为-2.58亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.81亿元，上年同期为-4.85亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为109.23%，净现比为128.95%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为1.17次，上年同期为1.14次（2023年上半年行业平均值为0.49次，公司位居同行业1/14）；固定资产周转率为5.91次，上年同期为5.10次（2023年上半年行业平均值为1.96次，公司位居同行业2/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为68.87次、2.06次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4.72亿元，较上年同期增加1.75亿元；期间费用率为2.50%，较上年同期上升0.71个百分点。其中，销售费用同比下降12.97%，管理费用同比增长24.78%，研发费用同比增长61.75%，财务费用同比增长106.25%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本期公司汇兑损失增加；研发费用的变动主要因为本期研发投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少3.61%，占公司总资产比重下降4.14个百分点；存货较上年末增加26.19%，占公司总资产比重上升3.16个百分点；货币资金较上年末增加33.42%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加90.66%，占公司总资产比重上升0.68个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加82.14%，占公司总资产比重上升3.71个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加108.29%，占公司总资产比重上升3.82个百分点；长期借款较上年末减少34.30%，占公司总资产比重下降6.60个百分点；短期借款较上年末增加7.80%，占公司总资产比重下降3.04个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为94.24亿元，占净资产的185.6%，较上年末增加19.56亿元。其中，存货跌价准备为1371.4万元，计提比例为0.15%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为71.12%，相比上年末上升3.69个百分点；有息资产负债率为46.87%，相比上年末下降5.81个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.23，速动比率为0.36。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为润泉东方1期私募证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、王跃岭，取代了一季度末的中信证券股份有限公司、招商量化精选股票型发起式证券投资基金、王健。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，中国黄金集团资产管理有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、招商安本增利债券型证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，豫光金铅11.26%股份处于质押状态。其中，第一大股东河南豫光金铅集团有限责任公司质押8755.00万股公司股份，占其全部持股的27.12%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.27万户，较一季度末增长了3630户，增幅5.25%；户均持股市值由一季度末的10.49万元下降至9.66万元，降幅为7.91%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。