$山鹰国际(SH600567)$  山鹰国际，也刚刚走出“化债”的阴影。
造纸业作为典型的长链条、重资产企业，山鹰国际也自然逃不开借债，不过山鹰国际并非向金融机构借款，而是向投资者发行了4期可转换债券。其中03、07年发布的可转债顺利落地，但18、19年发布的可转债却继承了“事不过三”的传统。
在发行的前五年半中，山鹰转债的走势都属于平平淡淡，但在临近到期的最后半年中，却由于公司是否能按时还钱的问题出现了波折。
2024年中报显示，公司短期借款为144.4亿元，其中一年内到期的非流动负债60.3亿元，长期借款67亿元，应付债券19.4亿元，有息负债合计291.1亿元，而其短期内能动用的类现金中货币资金仅为43.6亿元。
而更加紧急的是，于2018年发行的山鹰转债将于2024年11月21日到期，据财中社报道，截至10月中旬，山鹰转债的存续规模为22.5亿元；而在2019年发行的鹰19转债存续规模为18.4亿元，于2025年12月13日到期。
在可能存在的金融产品兑付压力下，6月24日，联合资信确定下调山鹰国际主体长期信用等级为AA，下调“山鹰转债”和“鹰19转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。