啤酒消费复苏乏力，同时受到2023年销量基数较高的影响......在日前的业绩说明会上，当被投资者问到为何公司营收和市场份额下降时，青岛啤酒（600600；00168）如此回复。

　　这不是青岛啤酒首次以这样的理由来回答机构的疑问了。只是与青岛啤酒营收显著下滑相比，同行的营收表现并不差，青岛啤酒所说的这些问题在竞争对手那里似乎都不存在。不仅如此，青岛啤酒也基本失去了提价的红利。

　　《财中社》注意到，在日前的三季度业绩说明会上，有投资者问到，和竞争对手相比，青岛啤酒2024年前三季度营收下滑、市场份额有所下降的原因是什么。

　　青岛啤酒表示，公司前三季度受国内啤酒市场消费复苏乏力的影响，同时受2023年同期因疫情结束后市场信心快速增长所造成的销量基数较高的影响，销量有所下降。

　　之前青岛啤酒发布三季报，2024年前三季度，公司实现营收289.6亿元，同比下降6.5%；实现归属于母公司股东的净利润49.9亿元，同比增长1.7%。公司前三季度营收负增长，还要追溯到受疫情影响的2020年。

　　这其中，2024年第三季度，青岛啤酒实现营收为88.9亿元，同比下降5.3%；实现归属于母公司股东的净利润13.5亿元，同比降幅超过了9%。就单季度收入涨幅而言，2024年三季度是青岛啤酒2015年三季度后的最差季度表现。

　　如前所述，青岛啤酒将收入下滑的原因是啤酒市场消费复苏乏力、且公司上年基数较高导致的结果。

　　事实上这样的客观情况是啤酒公司共同面对的，主要酒企中，唯有青岛啤酒的收入出现了明显降幅。

　　统计显示，2024年前三季度，A股上市的7家啤酒公司中，只有青岛啤酒和兰州黄河营收出现下滑。兰州黄河原大股东已退出，新任大股东刚刚到位，公司处于转型期。

　　青岛啤酒说公司上一年基数较高。2023年前三季度，公司营收增速为6.4%，仅好于一直惨淡经营的兰州黄河。其他竞争对手中，燕京啤酒和珠江啤酒的增速在10%上下，重庆啤酒和惠泉啤酒营收涨幅在7%左右，都要好于青岛啤酒。

　　港股上市的行业龙头华润啤酒没有披露三季报。公司之前的半年报显示，2024年上半年，公司啤酒业务收入为234.9亿元，降幅不到一个百分点，营收基本持平。

　　因此，如果说青岛啤酒上一年基数较高的话，同行基数也不差，用这样的理由来解释公司收入负增长的缘由，能否站的住脚呢？

　　《财中社》发现，这不是青岛啤酒首次以这样的理由来解释公司销售面临的压力了。8月底举行的2024年上半年业绩说明会上，当投资者问到上半年公司啤酒销量下降的主要原因时，青岛啤酒就表示，上半年受国内啤酒市场消费复苏乏力的影响，销量有所下降，同时上年同期因疫情结束后市场信心快速增长所造成的销量基数较高，也是影响因素之一。

　　可见，不论是当初的半年报还是如今的三季报，青岛啤酒的“说辞”都是同一套。

　　从量价上看，当高端化提价的红利不再、销量也不能增长时，青岛啤酒遇到增收困难就不难理解了。

　　与白酒类似，啤酒也在不断推进高端化。在这一进程中，即便销量有所波动，但各家啤酒公司的单吨收入不断增长，因此也都能保证收入的增加。

　　以突发疫情的2020年为时间节点，这一年青岛啤酒实现销量782万千升，每千升收入3496元。2022年销量小幅上涨至807万千升，但每千升收入3927元，均价涨幅远超一成。

　　2023年，青岛啤酒销量为801万千升，销量已经开始下降。不过，公司啤酒每千升收入4172元，均价继续稳定向上，较2020年的涨幅已经达到19.3%，上涨接近两成。这是公司销量下降情况下，营收得以增长的核心原因。

　　进入2024年后，靠提价维持增长的局面消失了。2024年前三季度，青岛啤酒销量679万千升，由于没有单独披露啤酒收入，以营收计算，每千升收入为4268元，千升酒营收同比增长0.49%。

　　幅度不足一个百分点，提价红利基本可以忽略不计了。同时销量下降约7%，营收负增长毫不为奇。

　　当前，上市啤酒公司中，营收表现较好的是燕京啤酒和珠江啤酒，这两家公司仍在享受啤酒高端化的过程中。

　　2024年前三季度，燕京啤酒销量345万千升，以营收计算，每千升收入3726元，同比提升3%。

　　在三季报中，珠江啤酒没有披露销量情况，但透露公司高档啤酒销量同比增长了14.8%。2024年上半年，珠江啤酒销量为70万吨，单吨收入为4116万元，与上一年同期相比，单吨收入增长了6.7%。

　　2024年上半年，珠江啤酒销量涨幅只有1.4%。2024年前三季度，燕京啤酒销量涨幅更是只有0.5%。凭借着单价的提升，两家公司取得了领先增长。

　　没有提价红利的青岛啤酒，在销量下降后，营收只剩下负增长。