光大嘉宝（600622）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.2亿元，同比下降39.00%；归母净利润亏损2.21亿元，上年同期亏损3.41亿元；扣非净利润亏损2.14亿元，上年同期亏损3.64亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.59亿元，同比增长45.63%；报告期内，光大嘉宝基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-4.51%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于房地产开发业务本期结转商品房销售收入减少。

　　以8月30日收盘价计算，光大嘉宝目前市盈率（TTM）约为-1.36倍，市净率（LF）约为0.53倍，市销率（TTM）约为0.65倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.78亿元，同比下降44.92%，环比增长10.74%；归母净利润-1.34亿元，同比增长61.44%，环比下降52.40%；扣非净利润-1.19亿元，同比增长66.93%，环比下降24.93%。

　　资料显示，公司主要从事不动产资产管理、不动产投资和房地产开发业务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，不动产租赁收入3.78亿元，占营业收入的52.47%；房产销售收入1.11亿元，占营业收入的15.48%；不动产资管收入0.91亿元，占营业收入的12.69%。

　　2024年上半年，公司毛利率为45.48%，同比上升2.07个百分点；净利率为-43.39%，较上年同期下降7.32个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为47.19%，同比上升6.68个百分点，环比上升3.61个百分点；净利率为-47.41%，较上年同期上升12.82个百分点，较上一季度下降8.48个百分点。

　　分产品看，不动产租赁、房产销售2024年上半年毛利率分别为38.63%、55.64%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.51%，较上年同期增长0.45个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.05%，较上年同期增长0.88个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.59亿元，同比增长45.63%；筹资活动现金流净额-5.41亿元，同比增加6594.32万元；投资活动现金流净额1279.70万元，上年同期为2.52亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为7718.01万元，相比上年同期增长663.79%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为118.56%，净现比为-71.85%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.03次，上年同期为0.04次（2023年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业59/79）；固定资产周转率为47.29次，上年同期为21.77次（2023年上半年行业平均值为8.45次，公司位居同行业17/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.62次、0.23次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4.14亿元，较上年同期减少6433.61万元；但期间费用率为57.57%，较上年同期上升17.00个百分点。其中，销售费用同比下降22.06%，管理费用同比下降17.63%，财务费用同比下降10.88%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司投资性房地产较上年末减少0.64%，占公司总资产比重上升1.46个百分点；货币资金较上年末减少14.44%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；存货较上年末减少8.63%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少59.67%，占公司总资产比重下降0.19个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少12.42%，占公司总资产比重下降1.50个百分点；应付账款较上年末减少27.87%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；合同负债较上年末增加164.04%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加4.91%，占公司总资产比重上升0.91个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.49亿元，占净资产的34.34%，较上年末减少1.56亿元。其中，存货跌价准备为1.16亿元，计提比例为6.57%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为73.62%，相比上年末上升0.64个百分点；有息资产负债率为45.66%，相比上年末下降0.52个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.67，速动比率为0.46。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为王礼永，取代了一季度末的续文阁。在具体持股比例上，王政兴持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.85万户，较一季度末下降了1935户，降幅4.78%；户均持股市值由一季度末的8.82万元下降至7.20万元，降幅为18.37%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。