中证智能财讯东方明珠（600637）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入33.06亿元，同比下降6.82%；归母净利润4.23亿元，同比下降18.02%；扣非净利润3.48亿元，同比增长10.96%；经营活动产生的现金流量净额为-2.98亿元，上年同期为5.73亿元；报告期内，东方明珠基本每股收益为0.1272元，加权平均净资产收益率为1.42%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内零售业务同比下降，交房及转租业务同比减少，以及部分地区IPTV业务同比下降。

　　以8月27日收盘价计算，东方明珠目前市盈率（TTM）约为39.58倍，市净率（LF）约为0.68倍，市销率（TTM）约为2.6倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入17.11亿元，同比下降7.07%，环比增长7.28%；归母净利润3.05亿元，同比增长16.19%，环比增长156.87%；扣非净利润2.55亿元，同比增长81.56%，环比增长173.96%。

　　资料显示，公司进一步优化调整业务布局，形成以融合媒体、智慧广电5G为主的智慧广电业务，以及以零售、文旅、文化地产为主的文化消费业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为32.34%，同比下降1.03个百分点；净利率为12.42%，较上年同期下降2.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为31.89%，同比下降1.50个百分点，环比下降0.93个百分点；净利率为18.02%，较上年同期上升3.47个百分点，较上一季度上升11.61个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.42%，较上年同期下降0.33个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.93%，较上年同期下降0.30个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.98亿元，同比减少8.71亿元；筹资活动现金流净额3.24亿元，同比减少4803.87万元；投资活动现金流净额-7.33亿元，上年同期为-16.84亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为11.67亿元，上年同期为-20.30亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为134.15%，净现比为-70.38%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.08次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业11/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.71次、0.66次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.42亿元，较上年同期减少887.32万元；但期间费用率为22.44%，较上年同期上升1.28个百分点。其中，销售费用同比增长8.1%，管理费用同比下降4.8%，研发费用同比下降14.32%，财务费用由去年同期的-7427.76万元变为-7301.50万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内宣传推广等销售活动同比增加；管理费用的变动主要因为报告期内子公司办公场地退租，租赁费同比减少；财务费用的变动主要因为财务费用同比基本持平；研发费用的变动主要因为报告期内研发人员薪酬计入研发费用比例减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少11.37%，占公司总资产比重下降2.92个百分点；货币资金较上年末减少8.67%，占公司总资产比重下降1.70个百分点；其他非流动资产较上年末增加601.96%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；固定资产较上年末增加8.75%，占公司总资产比重上升1.21个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加62.25%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；应付账款较上年末减少14.26%，占公司总资产比重下降1.01个百分点；短期借款较上年末增加33.32%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；合同负债较上年末增加21.13%，占公司总资产比重上升0.64个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为34.33亿元，占净资产的11.63%，较上年末增加7916.48万元。其中，存货跌价准备为3.38亿元，计提比例为8.96%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.75%，相比上年末上升0.98个百分点；有息资产负债率为6.59%，相比上年末上升0.74个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.79，速动比率为2.38。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的国开金融有限责任公司。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金、广发中证传媒交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为13.56万户，较一季度末下降了789户，降幅0.58%；户均持股市值由一季度末的17.75万元下降至15.08万元，降幅为15.04%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。