华夏时报记者于玉金北京报道

　　政策的风又吹来了，教育股也借势又涨了一波。近日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》（下称“《意见》”），这是中国首次专门就服务消费发展作出系统全面部署。《意见》聚焦多个重点领域，其中就包括教育和培训消费。

　　在政策刺激之下，教育股又一次出现波动。A股昂立教育、中公教育，美股、港股新东方、好未来、中教控股、卓越教育集团股价均大幅上涨，如果以教育类型来看，此轮上涨的教育公司可分为学历类职业教育、非学历类职业教育和非学科培训。

　　与以往教育鼓励政策多围绕职业教育展开不同的是，本次政策提及“大众多元化、个性化需求”“社会培训机构”等字眼，或将引导范围扩大至多年龄覆盖、多供给主体、多类型培训，政策利好的范围或扩大。

　　有不愿具名教育行业人士告诉《华夏时报》记者，从市场反应来看，教育类股票在政策发布后出现了波动，这可能反映出市场对政策利好的积极响应。不过，该人士进一步强调，“虽然政策为教培行业提供了新的发展契机，但要实现政策的积极效果，还需要行业内部的积极努力和不断地创新。”

　　再迎政策利好

　　《意见》指出，推动高等院校、科研机构、社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。推动职业教育提质增效，建设高水平职业学校和专业。

　　“推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量。指导学校按照有关规定通过购买服务等方式引进具有相应资质的第三方机构提供非学科类优质公益课后服务。鼓励与国际知名高等院校在华开展高水平合作办学。”《意见》还提及。

　　中信证券教育行业分析师冯重光在接受《华夏时报》记者采访时表示，《意见》在教育板块核心围绕职业教育和非学科培训两大主题展开。

　　“职业教育方面，延续先前教育部工作会议以及《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》等文件方向，推动职业教育提质增效高质量发展，政策有望于两个方向发力。”冯重光进一步分析，一方面国务院有望通过新财政支持手段，加大信息化职业教育、高质量职业教育发展方向的财政支持，拉动相关需求发展；另一方面有望延续相关政策对于民办职业教育的支持力度，进一步优化社会力量深度参与的办学格局，这利好民办高等职教公司以及赋能中职学校建设的公司。

　　在本轮上涨的公司中，民办学历类职业教育公司如中教控股、科德教育股价均出现上涨。中教控股在8月6日股价收涨8.1%之后，8月7日再收涨4.92%至4.48港元，总市值为121.58亿港元；科德教育在8月6日涨停后，8月7日，股价再收涨6.15%。

　　今年4月26日中教控股发布截至2024年2月29日止中期业绩，经营业绩保持稳健增长，收入同比增长18.3%至32.84亿元，经调整净利润同比增长10.2%至12.17亿元。

　　科德教育目前业务分为职业教育和油墨业务，其中教育业务主要是聚焦在中等职业教育板块，也布局高职，围绕产教融合和校企合作；与此同时，科德教育也在通过AI工具开发职业技能培训的课程和内容。

　　科德教育在今年5月的一次投资者关系中提及，“目前教育板块主要是西安龙门四个校区8000人左右，天津2个校区2900 人左右，河南校区400人左右，预计今年西安在人数和收费上都会有所增加，天津也会增加1000多学生，并正在规划第三个校区，河南毛坦高级中学今年将争取500个学籍指标，公司正在积极有序地推进教育板块业务的开展。”

　　事实上，近年来，职业教育的政策频出。尤其是2022年5月1日新修订的《中华人民共和国职业教育法》正式实施，为职业教育与普通教育平等地位“撑腰”。

　　冯重光分析，《职业教育法》的颁布在法律层面和政策层面给予了职业教育诸多支持，民办职业教育作为职业教育发展中重要推动力量重要性有望进一步提升。未来的行业导向将基于进一步探索高质量发展和进一步优化社会力量深度参与的办学格局两方面进行。中等职业教育未来将进一步探索和优化学生升学渠道及教育质量，高等职业教育则有望结合产教融合及中职升学路径改革实现高质量发展。

　　据记者了解，高等教育公司在很长一段时间中，通过并购来不断扩大规模保持业绩增长，该阶段已经结束，转向以在校生人数及学费增长的驱动模式。而停止并购后，对公司的现金流冲击有所缓解。

　　“港股有很多参与民办高等职业教育建设的公司，现阶段坚持高质量办学的公司未来是明朗的。”冯重光认为。

　　昂立教育收获3个涨停板

　　政策发布后，A股非学历类职业教育公司也出现了大幅上涨。其中，昂立教育已经连收3个涨停（8月5日、6日及7日），股价从9.7元涨至12.91元，股价3日涨幅达33.09%；中公教育则在过去7个交易日（7月30日—8月7日）收获6个涨停板，涨幅达到了84.13%

　　股价从1.45元涨至2.67元。

　　两家公司也在不同交易日发布股票交易异常波动公告，均表示“公司不存在应披露而未披露的重大信息且不存在影响股价的重大事项。”

　　昂立教育在8月7日更是直言，“公司以教育培训为主营业务，经过近年来不断深化战略转型，形成了素质教育、职业教育、成人教育和国际与基础教育四大板块并行的业务格局。目前，教育培训业务仍属于强监管行业，受相关政策影响较大。公司将关注相关政策动态并推进培训业务合规开展。”

　　不过，昂立教育在今年上半年也在扩大业务规模。昂立教育在7月10日发布了业绩预亏的公告显示，2024年半年度预计实现营业收入5.47亿元，将同比增长 34.21%；预计实现归属于上市公司股东的净利润-1760万元，将同比减亏约9007万元。

　　对于预亏原因，昂立教育解释，“上半年度，因扩大业务规模而产生的相关成本费用使公司业绩出现亏损。此外，公司2022年员工持股计划的股份支付费用2024年上半年的摊销金额约为940万元。”

　　中公教育也远未走出艰难处境。目前，中公教育仍有学员退费的问题需要解决。一季报显示，其合同负债为28.8亿元，占2023年全年营收的93%。

　　据记者观察，每次政策发布多会引发职业教育公司股价的波动，但股价最终还会依据教育公司自身业务发展情况而回归理性。而记者与教育公司沟通中，教育公司对于任何教育政策动向均处于观察状态，多保持沉默。

　　“教培公司需要抓住机遇，提供更优质的服务与资源，以满足市场和政策的要求，从而实现可持续发展。”上述不愿具名教育行业人士告诉记者。

　　非学科类培训定位未变

　　除了热门的职业教育外，本次《意见》提及“大众多元化、个性化需求”“社会培训机构”“公众需求”“非学科类”等字眼，市场认为这或将引导范围扩大至多年龄覆盖、多供给主体、多类型培训，政策利好的范围或扩大。而最为外界关注的则非“校外培训”莫属。

　　新东方、好未来教育巨头股价也在本轮跟涨，好未来在8月6日股价上涨了8.47%至9.35美元；新东方美股在8月5日上涨8.89%后，8月6日再上涨13.38%至74美元；新东方港股方面，在8月6日上涨10.76%后8月7日再上涨6.26%至55.8港元。

　　而就在上周，新东方、好未来先后发布了业绩。具体看，2024财年Q4（2024年3月1日—5月31日），新东方净营收同比上升32.1%至11.37亿美元；同期，新东方股东应占净利润同比下跌6.9%至2700万美元。

　　好未来2025财年Q1（2024年3月1日—5月31日），实现净收入4.14亿美元，上年同期净收入为2.75亿美元，同比增长50.4 %；归属于好未来的净利润为1140.2万美元，上年同期归属于好未来的净亏损为4503.7万美元，扭亏为盈。

　　而发布了较为良好的业绩同时，两家公司的一个共同点是，均在增加教学点。券商数据显示，好未来2025财年Q1素质教育收入同比增长超过50%，占总收入超45%，主要受益于线下教育快速增长，线下教学点超过400个，扩张速度较快。

　　新东方7月31日发布的最新财报也显示，其学校及学习中心数量有所增加。截至2024年5月31日止，新东方学校及学习中心的总数为1025间，与截至2024年2月29日止的911间相比，增加了114间；与截至2023年5月31日止的748间相比，增加了277间。截至2024年5月31日止，学校的总数为81间。

　　不过，新东方方面一直在强调除了出国考试准备、出国咨询、四六级考试在内传统业务之外，教育新业务对于业绩的促进作用。

　　新东方的教育新业务在2024财年Q4营收录得50.3%同比增长。新东方官网显示，教育新业务中包含非学科辅导课程，如故事表演、口才、写字、编程、美术、机器人及科学等素质课。

　　另有教育行业人士向本报记者分析，应审慎和理性看待政策。“教育行业不认同‘监管已经放开’‘教培扩张和复苏’的看法，《意见》实际上还是聚焦非学科教育服务方面，与市场所关心的监管没有太大关系，市场和公众应当保持冷静。”该人士还表示。

　　上述教育行业人士进一步向记者分析，“目前教育行业依然在做素质教育业务及其他新业务的探索创新，寻找新的增长点；市场所关注到的线下门店变化，主要是因为素质教育服务质量和能力不断提升，更符合社会需求之后的业务常规调整；未来，相关行业可以与公立学校有更多结合，形成有益补充。”

　　冯重光分析，《意见》在非学科类培训方面，延续《校外培训管理条例（征求意见稿）》中对于非学科类培训的部分表述，强调推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量，目前非学科类作为有益补充的定位没有改变。不过，在冯重光看来，家长需求逐步认可与供给端质量不断提升下供需两旺格局有望延续。