昨晚长江证券的一份研报在圈内很火。据它们统计，今年二季度主动型公募基金新发行232亿，老基金 S 回2634亿，净 S 回2402亿，平均每个月净 S 回800亿。

基金被净 S 回，基金经理只能卖股票补。真相了朋友们，北向外资最近三个月也就卖了300亿，砸盘的主力原来是自己人。

然后今天有一段话在圈内也爆火。

针对近期基金被大额净 S 回较多的情况，机构对客户们做了调研，在65家客户里面：

有47家 S 回的原因是个人资金需求，占比72%。其中还房 D 的有21家，占总数的32%。补充经营现金流（可能是发员工工资？）的有14家，占总数的22%。

有12家选择 S 回的原因是业绩不佳，占比18%。其中有8家是打算去买海外基金，占总数的12%。

有6家选择 S 回的原因是基金经理换人，占比8%。

如果以上结果是真的话，那么说明3点问题。

1、虽然A股已经三年多没赚钱了，但因为熬不住而割肉卖出，选择去追美股的，其实还只是少数，只有12%。

2、虽然这三年跳槽的基金经理不少，但因为基金经理换人而割肉卖出的，其实也不多，只有8%。

3、真正让基民狠下心来割肉卖出 S 回基金的原因，是要拿钱还房 D ，拿钱给员工发工资啊。。

如果这份调查是普遍现象，那么以前我们常用的市场见底信号就失效了。因为以前没出现过，基民居然要卖基金来还房 D 的类似情况。这个时候是没有办法用基本面去解释股票涨跌的。

哪怕这只股票业绩增长再快，估值再低，股息率再高，都没有办法阻止一个明天就要还房 D 的人卖出套现。

我想到的只有两种办法：

1、给这个人派 Q ，减缓他一些房 D 压力，那他就不用卖基金了

2、花钱把这个人卖出的基金/股票，买下来，这样也能稳住市场

第一招目前看来是不太可能了

第二招正是郭佳队如今干的事情

我今天翻了各个沪深300ETF、上证50ETF的基金报告，简单统计了郭佳队的持仓情况。下图这个“机构1”就是在基金报告里面郭佳队的别称。据我粗略估计，今年以来郭佳队增持了约4500亿的指数ETF，二季度增持了约330亿的指数ETF。

这个金额是远远不够的。今晚文章开头就说了，二季度主动型公募基金净 S 回2400亿，郭佳队只买330亿，难怪上证指数冲不上3000点，也难怪只能保住上证指数，保不住中小盘股。这基民 S 回卖出的资金确实是远远超过了护盘买入的资金。

我还发现了一件有趣的事情，下面给大家算笔账。

公募基金持有食品饮料（白酒）的比例是13.2%，医药是11.8%，银行只有2.5%。

沪深300指数持有食品饮料的比例是10%，医药是6.2%，银行则是13.2%。

假设基民每净Ｓ回100元，郭佳队就买入100元的沪深300ETF护盘。从总资金量上看是相等的，但各行业获得的资金却不同。比如：

白酒净减少了3.2%

医药净减少了5.6%

银行净增加了10.7%

这就难怪白酒、医药等行业今年以来跌这么惨，白酒指数今年以来-21.5%，医药指数今年以来-27%。白酒和医药都是主动型基金的重仓行业，基民 S 回基金，基金经理当然是要卖出这两个行业了。但是郭佳队的新增资金，又没有补上这个窟窿。

说这么多，其实就是想告诉大家，A股市场现在就像个漏气的气球，虽然郭佳队在一直打气，但漏掉的气更多。要解决漏气问题，已经不可能指个人散户和机构了。散户要么信心已经耗光了，要么等着钱还房 D 。而机构则被基民净Ｓ回，只能靠郭佳队加倍打气，甚至可能要央妈亲自下场。

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聊一下其他事情：

1、特斯拉在今天早上披露二季度财报业绩，Q2营业收入255亿美元，同比+2.3%。净利润18亿美元，同比-42%，毛利率从18.2%下降到18%。业绩不及预期，特斯拉股价盘前跌8%。

由于汽车业务增长明显放缓，马斯克在业绩说明会上不断讲新故事稳住股东信心预期。一是自动驾驶系统FSD预计年底就可以进入我们市场。二是无人出租车Robotaxi很牛逼，10月10日敬请期待。三是人形机器人Optimus明年初会试产，年底会在特斯拉工厂正式投入使用。四是储能业务翻倍增长。

自动驾驶FSD和储能目前看比较靠谱，储能确实是在贡献业绩增长了。无人出租车和人形机器人暂时没看点，要看看具体效果再评价。不得不说，特斯拉的成长曲线是真的多，虽然明知道是画大饼，但未来的成长性确实很吸引人。

2、更新一下套利信息

今天继续卖掉美元债LOF，今天转托管进来的总市值显示是104.94元，一杯蜜雪冰城，或者说早餐钱是可以的，虽然金额少，但胜在稳定，就看你们要不要搬砖了，我是全部号都在每天搬

也是持续通知。

大家应该发现套利提醒器已经更新版本了，品种更多，页面更清楚，体验相当不错

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