中证智能财讯华电能源（600726）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入92.94亿元，同比下降7.81%；归母净利润6.30亿元，同比增长432.42%；扣非净利润4.37亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为8.10亿元，同比增长19.98%；报告期内，华电能源基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为16.33%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于由于本报告期公司发电量及煤炭销量同比减少。

　　以8月23日收盘价计算，华电能源目前市盈率（TTM）约为38.0倍，市净率（LF）约为3.78倍，市销率（TTM）约为0.88倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入39.4亿元，同比下降8.23%，环比下降26.42%；归母净利润2.07亿元，同比增长571.26%，环比下降50.93%；扣非净利润6511.29万元，同比增长221.57%，环比下降82.49%。

　　资料显示，公司的主要业务是向公司发电资产所在的区域销售电力产品和热力产品，以满足当地社会和经济发展的需求；同时从事煤炭生产销售业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为24.69%，同比上升3.58个百分点；净利率为13.11%，较上年同期上升5.23个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.08%，同比上升3.13个百分点，环比上升2.40个百分点；净利率为13.03%，较上年同期上升6.33个百分点，较上一季度下降0.14个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为16.33%，较上年同期增长16.30个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.54%，较上年同期增长2.57个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8.10亿元，同比增长19.98%；筹资活动现金流净额-9.13亿元，同比增加23.30亿元；投资活动现金流净额-6.72亿元，上年同期为-9635.01万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.08亿元，上年同期为-0.13亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为106.59%，净现比为128.65%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业3/28）；固定资产周转率为0.58次，上年同期为0.59次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业6/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.74次、8.66次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.07亿元，较上年同期减少9247.28万元；期间费用率为5.45%，较上年同期下降0.49个百分点。其中，销售费用同比下降12.97%，管理费用同比下降4.93%，研发费用同比下降55.3%，财务费用同比下降17.9%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为由于本报告期销售费用中职工薪酬减少、租赁费减少；管理费用的变动主要因为由于本报告期管理费用中折旧和摊销减少；财务费用的变动主要因为由于本报告期置换高利率贷款；研发费用的变动主要因为由于本报告期研发人员减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少18.99%，占公司总资产比重下降1.92个百分点；固定资产较上年末减少4.52%，占公司总资产比重下降1.29个百分点；预付款项较上年末增加48.48%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；无形资产较上年末增加1.80%，占公司总资产比重上升0.64个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加74.80%，占公司总资产比重上升5.60个百分点；长期借款较上年末减少27.48%，占公司总资产比重下降4.82个百分点；短期借款较上年末增加20.79%，占公司总资产比重上升4.15个百分点；合同负债较上年末减少80.49%，占公司总资产比重下降2.92个百分点，主要系由于本报告期将预收热费确认收入。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为77.97%，相比上年末下降0.63个百分点；有息资产负债率为48.31%，相比上年末上升4.93个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.46，速动比率为0.39。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国华电集团有限公司，占比11.14%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，李革、招商中证煤炭等权指数分级证券投资基金持股有所上升，国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为13.53万户，较一季度末增长了804户，增幅0.6%；户均持股市值由一季度末的11.93万元下降至11.63万元，降幅为2.55%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。