新华锦（600735）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.91亿元，同比下降20.05%；归母净利润2125.22万元，同比下降33.64%；扣非净利润2011.69万元，同比下降27.45%；经营活动产生的现金流量净额为9545.11万元，同比增长92.06%；报告期内，新华锦基本每股收益为0.0496元，加权平均净资产收益率为1.57%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期公司海外二手车业务受市场需求影响产生下滑，比上年同期减少20.05%。

　　以8月29日收盘价计算，新华锦目前市盈率（TTM）约为36.34倍，市净率（LF）约为1.12倍，市销率（TTM）约为0.71倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.21亿元，同比下降23.88%，环比下降10.60%；归母净利润1389.72万元，同比下降36.02%，环比增长88.95%；扣非净利润1369.52万元，同比下降21.73%，环比增长113.26%。

　　资料显示，公司主营发制品系列产品的生产及销售，主要产品包括男发块、女装假发、接发、教习假发、人发条、假发配件等以人发制品为主同时兼具人发化纤混合发制品等，主要出口地区为北美、欧洲、日本。公司发制品出口采用以销定产的业务模式，具有从设计、研发、采购、精细生产、销售的完整产业链，境内外拥有多个自有品牌。

　　2024年上半年，公司毛利率为23.85%，同比上升4.07个百分点；净利率为5.51%，较上年同期上升0.19个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.15%，同比上升4.76个百分点，环比上升2.47个百分点；净利率为7.13%，较上年同期下降0.07个百分点，较上一季度上升3.06个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.57%，较上年同期下降0.60个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.84%，较上年同期下降0.55个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9545.11万元，同比增长92.06%；筹资活动现金流净额-3825.03万元，同比增加992.02万元；投资活动现金流净额2466.02万元，上年同期为-986.53万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为9620.74万元，上年同期为-1638.53万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为112.06%，净现比为449.13%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.48次（2023年上半年行业平均值为0.66次，公司位居同行业10/16）；固定资产周转率为9.15次，上年同期为10.66次（2023年上半年行业平均值为35.74次，公司位居同行业9/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.74次、1.98次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.43亿元，较上年同期减少257.39万元；但期间费用率为16.05%，较上年同期上升2.99个百分点。其中，销售费用同比下降4.02%，管理费用同比下降6.86%，财务费用由去年同期的-80.40万元变为401.96万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期由于汇率变动，公司财务费用中汇兑收益比上年同期大幅下降。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加14.78%，占公司总资产比重上升4.18个百分点；预付款项较上年末减少23.75%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；应收账款较上年末减少16.30%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；其他流动资产较上年末减少42.96%，占公司总资产比重下降1.19个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少57.91%，占公司总资产比重下降2.29个百分点；短期借款较上年末增加9.50%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少8.26%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；应付职工薪酬较上年末减少5.31%，占公司总资产比重下降0.10个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.45亿元，占净资产的25.36%，较上年末增加251.75万元。其中，存货跌价准备为1532.23万元，计提比例为4.26%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.07%，相比上年末下降1.94个百分点；有息资产负债率为12.55%，相比上年末上升1.19个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.37，速动比率为1.84。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李光宇，取代了一季度末的宋学玲。在具体持股比例上，孟繁君、韩虹、史宪荣、王学军、于芩持股有所上升，毕金泉持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，新华锦39.40%股份处于质押状态。其中，第一大股东山东鲁锦进出口集团有限公司质押1.69亿股公司股份，占其全部持股的91.05%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.44万户，较一季度末下降了2705户，降幅9.99%；户均持股市值由一季度末的8.49万元下降至6.74万元，降幅为20.61%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。