中证智能财讯山西焦化（600740）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入39.45亿元，同比下降11.48%；归母净利润1.84亿元，同比下降79.92%；扣非净利润1.73亿元，同比下降81.12%；经营活动产生的现金流量净额为-12.97亿元，上年同期为-3.67亿元；报告期内，山西焦化基本每股收益为0.0718元，加权平均净资产收益率为1.21%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于焦炭产品的价格下降，影响焦炭产品的收入降幅较大。

　　以8月26日收盘价计算，山西焦化目前市盈率（TTM）约为16.75倍，市净率（LF）约为0.6倍，市销率（TTM）约为1.1倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入21.23亿元，同比增长6.75%，环比增长16.59%；归母净利润1.18亿元，同比下降23.04%，环比增长79.50%；扣非净利润1.11亿元，同比下降25.88%，环比增长81.73%。

　　半年报显示，公司从事的主要业务有焦炭及相关化工产品的生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，焦炭产品收入27.28亿元，同比下降14.84%，占营业收入的69.16%；化工产品收入11.94亿元，同比下降3.39%，占营业收入的30.26%。

　　2024年上半年，公司毛利率为-19.08%，同比下降7.73个百分点；净利率为4.60%，较上年同期下降15.88个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-15.73%，同比上升0.54个百分点，环比上升7.25个百分点；净利率为5.50%，较上年同期下降2.16个百分点，较上一季度上升1.94个百分点。

　　分产品看，焦炭产品、化工产品2024年上半年毛利率分别为-28.06%、0.45%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为1.21%，同比下降4.97个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为1.39%，较上年同期下降3.43个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-12.97亿元，同比减少9.29亿元；筹资活动现金流净额9.06亿元，同比增加2.17亿元；投资活动现金流净额3.60亿元，上年同期为3.82亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.76亿元，相比上年同期下降82.23%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为105.11%，净现比为-704.81%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业28/37）；固定资产周转率为0.98次，上年同期为1.11次（2023年上半年行业平均值为0.73次，公司位居同行业8/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为80.70次、10.95次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.61亿元，较上年同期增加5560.92万元；期间费用率为9.15%，较上年同期上升2.30个百分点。其中，销售费用同比下降1.62%，管理费用同比增长3.16%，研发费用同比增长7.99%，财务费用同比增长47.56%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期运输费减少；管理费用的变动主要因为报告期职工薪酬增加；财务费用的变动主要因为报告期银行借款增加，利息支出增加；研发费用的变动主要因为参与研发的人员投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.78%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；长期股权投资较上年末增加5.14%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；存货较上年末减少15.57%，占公司总资产比重下降0.35个百分点；货币资金较上年末增加13.68%，占公司总资产比重上升0.31个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加27.85%，占公司总资产比重上升2.53个百分点；应付账款较上年末减少31.66%，占公司总资产比重下降1.72个百分点，主要系应付原料款减少；应付票据较上年末增加38.83%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；短期借款较上年末增加4.60%，占公司总资产比重上升0.10个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.93亿元，占净资产的2.57%，较上年末减少7242.95万元。其中，存货跌价准备为6686.09万元，计提比例为14.55%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.31%，相比上年末上升1.82个百分点；有息资产负债率为31.78%，相比上年末上升2.52个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.24，速动比率为0.18。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为山西焦化集团有限公司，占比51.14%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、崔天玲持股有所上升，景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.56万户，较一季度末下降了2466户，降幅2.80%；户均持股市值由一季度末的13.87万元下降至11.73万元，降幅为15.43%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。