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中证智能财讯华银电力(600744)8月30日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入35.46亿元,同比下降27.41%;归母净利润486.39万元,同比扭亏;扣非净利润亏损481.02万元,上年同期亏损1.72亿元;经营活动产生的现金流量净额为5.76亿元,同比增长135.13%;报告期内,华银电力基本每股收益为0.002元,加权平均净资产收益率为0.28%。
公告称,营业收入变化主要由于公司本期发电量同比减少了34.04亿千瓦时。
以8月29日收盘价计算,华银电力目前市盈率(TTM)约为-206.86倍,市净率(LF)约为3.39倍,市销率(TTM)约为0.68倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入13.5亿元,同比下降39.26%,环比下降38.51%;归母净利润-274.46万元,同比增长94.37%,环比下降136.07%;扣非净利润-953.37万元,同比增长83.29%,环比下降301.84%。
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半年报称,公司主要从事火力发电业务,同时经营水电、风电、太阳能业务以及电力销售业务。
2024年上半年,公司毛利率为7.92%,同比上升4.71个百分点;净利率为0.28%,较上年同期上升3.22个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为8.85%,同比上升4.40个百分点,环比上升1.50个百分点;净利率为0.02%,较上年同期上升1.94个百分点,较上一季度下降0.41个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.28%,较上年同期增长12.11个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为0.47%,较上年同期下降0.21个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为5.76亿元,同比增长135.13%;筹资活动现金流净额6.71亿元,同比增加7.18亿元;投资活动现金流净额-11.80亿元,上年同期为-9.13亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-9.95亿元,上年同期为-8.30亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为121.35%,净现比为11851.74%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.15次,上年同期为0.23次(2023年上半年行业平均值为0.21次,公司位居同行业11/28);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.17次、4.54次。
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2024年上半年,公司期间费用为2.85亿元,较上年同期减少435.84万元;但期间费用率为8.03%,较上年同期上升2.11个百分点。其中,销售费用同比下降37.92%,管理费用同比下降9.4%,财务费用同比下降0.09%。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他非流动资产较上年末增加19.15%,占公司总资产比重上升1.75个百分点;应收账款较上年末减少21.53%,占公司总资产比重下降1.74个百分点;存货较上年末增加48.72%,占公司总资产比重上升1.11个百分点;在建工程较上年末减少9.75%,占公司总资产比重下降1.04个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司长期借款较上年末增加8.59%,占公司总资产比重上升3.38个百分点;应付账款较上年末减少21.26%,占公司总资产比重下降1.71个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少9.44%,占公司总资产比重下降1.38个百分点;短期借款较上年末减少6.47%,占公司总资产比重下降1.30个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为8.6亿元,占净资产的50.23%,较上年末增加2.82亿元。其中,存货跌价准备为1377.3万元,计提比例为1.58%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为92.30%,相比上年末下降0.11个百分点;有息资产负债率为82.00%,相比上年末上升2.75个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.53,速动比率为0.43。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为刘佳、广发中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金、王林琳,取代了一季度末的中信证券股份有限公司、上证综指交易型开放式指数证券投资基金、长沙市长财私募基金管理有限公司-长沙先进储能产业投资基金合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司持股有所上升,诺德基金-广发证券股份有限公司-诺德基金浦江588号单一资产管理计划、天创贤哲15号私募证券投资基金持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,华银电力56.75%股份处于质押状态。其中,第一大股东中国大唐集团有限公司质押6.09亿股公司股份,占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为15.91万户,较一季度末增长了1.92万户,增幅13.77%;户均持股市值由一季度末的4.36万元下降至4.11万元,降幅为5.73%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。