中航重机(600765)8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入54.72亿元,同比下降0.59%;归母净利润7.23亿元,同比下降7.02%;扣非净利润6.93亿元,同比下降11.27%;经营活动产生的现金流量净额为-5.13亿元,上年同期为1.98亿元;报告期内,中航重机基本每股收益为0.49元,加权平均净资产收益率为6.07%。
公告称,公司营业收入变化主要由于部分产品价格周期性波动,导致整体营业收入同比出现下降。
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以8月29日收盘价计算,中航重机目前市盈率(TTM)约为19.44倍,市净率(LF)约为2.07倍,市销率(TTM)约为2.35倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入28.24亿元,同比下降10.75%,环比增长6.62%;归母净利润4.01亿元,同比下降20.81%,环比增长24.85%;扣非净利润4.04亿元,同比下降21.00%,环比增长40.41%。
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资料显示,报告期内,公司从事的业务为航空通用基础结构制造,主要涉及锻铸、液压环控等业务。
2024年上半年,公司毛利率为30.65%,同比下降3.80个百分点;净利率为13.92%,较上年同期下降1.12个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为31.48%,同比下降4.98个百分点,环比上升1.72个百分点;净利率为14.99%,较上年同期下降2.11个百分点,较上一季度上升2.20个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.07%,较上年同期下降1.17个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.91%,较上年同期下降1.16个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-5.13亿元,同比减少7.11亿元;筹资活动现金流净额-3.17亿元,同比减少3.46亿元;投资活动现金流净额-3.61亿元,上年同期为-2.79亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-9.48亿元,上年同期为1.82亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为59.30%,净现比为-71.03%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.21次,上年同期为0.25次(2023年上半年行业平均值为0.16次,公司位居同行业9/47);固定资产周转率为1.17次,上年同期为2.26次(2023年上半年行业平均值为1.17次,公司位居同行业11/47);公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.79次、1.00次。
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2024年上半年,公司期间费用为6.73亿元,较上年同期减少4900.06万元;期间费用率为12.29%,较上年同期下降0.82个百分点。其中,销售费用同比增长23.73%,管理费用同比增长1.26%,研发费用同比下降21.58%,财务费用同比增长368.91%。
资料显示,销售费用的变动主要因为公司各子公司,尤其是新收购企业宏山公司加大市场开拓力度导致销售费用增加;管理费用的变动主要因为薪酬增加;财务费用的变动主要因为汇率下降以及今年借款增加,利息支出增大,存款下降利息收入减少;研发费用的变动主要因为本年研制费转研发费用减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加43.98%,占公司总资产比重上升9.09个百分点;货币资金较上年末减少23.25%,占公司总资产比重下降5.08个百分点;应收票据较上年末减少30.91%,占公司总资产比重下降3.81个百分点;其他非流动资产较上年末减少27.03%,占公司总资产比重下降0.33个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司合同负债较上年末减少68.17%,占公司总资产比重下降1.94个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加55.82%,占公司总资产比重上升1.29个百分点;应付账款较上年末增加5.43%,占公司总资产比重上升0.72个百分点;其他流动负债较上年末减少22.56%,占公司总资产比重下降0.64个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为38.41亿元,占净资产的32.06%,较上年末增加1.2亿元。其中,存货跌价准备为2.41亿元,计提比例为5.91%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为50.91%,相比上年末下降0.90个百分点;有息资产负债率为12.78%,相比上年末下降0.15个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.71,速动比率为1.35。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为贵州金江航空液压有限责任公司,占比21.67%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为7.6万户,较一季度末下降了4977户,降幅6.14%;户均持股市值由一季度末的28.11万元上升至39.75万元,增幅为41.41%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。