东方集团重整分析

• 出资人权益调整方案：以东方集团现有股本为基础，实施资本公积转增股票，共计转增 5,827,326,011.58 股股票，转增后总股本上升至 9,486,070,946.58 股。转增股票不再向原股东分配，专用于引进重整投资人和清偿债务。其中约 2,844,872,676.88 股用于引进重整投资人，以获取偿债资金；剩余约 2,982,453,334.70 股用于抵偿清偿债务，抵债价格为 5 元 / 股3.
• 债务清偿方案：购房者债权第一顺位全额优先受偿；建设工程价款优先债权第二顺位在担保物估值范围内留债清偿，担保物估值范围之外的部分转为普通债权清偿；有财产担保债权第三顺位，在担保物估值范围内留债清偿，担保物估值范围之外的部分转为普通债权清偿；职工债权和税款债权以现金形式全额清偿。普通债权设置小额债权清偿线，小额债权清偿线以下部分（含）以现金形式一次性全额清偿，小额债权清偿线以上部分通过债转股清偿，抵债价格为 5 元 / 股3.
• 合规问题化解方案：对于可能被证监会认定的非经营性资金占用问题，首先需实控人自掏腰包解决绝大部分，实控人解决不了的部分，可参考海航系破产重整程序中化解资金占用问题的解决方案，如将东方集团的一部分债务转移到资金占用方解决，或是资本公积转增股票中，原本应分配给控股股东、实际控制人的股票无偿让渡出来，用来化解非经营性资金占用问题3.

成功率评估

• 有利因素：
  • 较高的上市公司重整成功率背景：从企业正式被裁定受理重整的案例来看，上市公司重整成功率高达 100%，这一数据为东方集团预重整的成功提供了有力的背景支持2.
  • 预重整工作的积极进展：东方集团在预重整过程中已经取得了多项积极进展，包括遴选投资人、债权审查、审计、评估等工作，并且正在有序推进，这显示了公司推进重整的决心和能力，为重整成功奠定了良好基础2.
  • 采取改善措施：公司采取了一系列措施以改善财务状况和经营情况，例如督促控股股东、实际控制人尽快落实相关承诺内容，解决流动性问题，并加快推进具有潜力的业务项目，这些努力有助于提升公司的重整价值和吸引力2.
  • 潜在政策倾斜：全国上市公司中，东三省占比极低且黑龙江仅有 41 家，东方集团作为黑龙江的上市公司，可能会有一定政策上的倾斜，从而增加其重整成功的概率5.
  • 资产质量相对较好：东方集团拥有金融资产，是民生银行及锦州港的前十大股东之一，每年有大额分红，锦州港后期政府重组的主要受益者之一；其农业业务相对稳定，房地产项目位于北京的核心区及政府收储的受益区域，此外，还拥有海水提押的完全知识产权，发展前景广阔，这些优质资产为重整提供了坚实基础10.
• 不确定因素：
  • 法律程序的挑战：重整的法律程序需要经过法院的多重审查，法院将依据公司的财务状况、债务规模、资产质量等因素作出决定。在此过程中，法院可能会质疑公司的债务清偿能力等，从而影响重整的结果1.
  • 财务状况透明度：东方集团目前未能履行其控股股东张宏伟提出的包含多种措施的承诺，包括资产处置等，这使得其财务透明度受到质疑。为了提升重整的成功率，公司需要向债权人和法院展示其真实的财务状况，争取获得更多的支持与信任1.
  • 重整方案的实施难度：尽管公司已经制定了重整计划，但在实际实施过程中可能会面临各种困难和挑战，例如与债权人的沟通协调、资产处置的进度、资金的筹集等，这些因素都可能影响重整计划的顺利推进。
  • 市场环境的不确定性：当前宏观经济形势和市场环境复杂多变，可能会对东方集团的重整产生不利影响。例如，市场对公司所在行业的预期、投资者情绪等因素都可能影响公司的股价和融资环境，进而影响重整的成功率。
  • 监管审查风险：公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，若行政处罚认定的事实触及相关规定，公司股票可能存在重大违法强制退市的风险，这将对重整工作带来极大的不确定性.

综合来看，东方集团股份有限公司的重整计划具有一定的合理性和可行性，并且在预重整过程中已经取得了积极进展，这些都为其重整成功提供了有力支持。然而，由于重整过程中仍然存在诸多不确定因素，如法律程序的挑战、财务状况透明度、重整方案的实施难度、市场环境的不确定性以及监管审查风险等，其重整成功率难以准确预估 。