2024年，险资成为资本市场上的“靓仔”，全年合计举牌19家上市公司，创2021年以来的新高。
业内人士认为，险资频频举牌背后的核心驱动力源于低利率环境下，险企面临潜在的“利差损”压力，有进一步增厚投资收益的现实需求。一直以来，债券都是险资配置的主力品种，大多险企对债券的配置比例都在50%以上，但近年来长端利率持续走低，截至1月6日，10年期国债收益率已跌至1.6%，30年期国债收益率已跌至1.85%，如何进一步提高投资端收益率已迫在眉睫。
业内人士认为，未来，在监管鼓励及长端利率下行的大背景下，险资举牌潮仍将持续。
去年险企举牌19家上市公司长城人寿成“主力”
2024年最后一天（2024年12月31日），平安人寿“出手”举牌，公告称，平安资管受托公司资金，投资于工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发举牌。
截至2024年12月20日，平安人寿持有工商银行H股股票的账面余额为583.21亿元，占2024年三季度末总资产的比例为1.26%。
要知道，上一次平安人寿在官网发布举牌公告，还是2019年时举牌中国金茂。
时隔多年，平安人寿再次出手，成为了2024年险资举牌潮的缩影。据新京报贝壳财经记者不完全统计，2024年，险资合计举牌了19家上市公司，创2021年以来的新高。
制图/新京报贝壳财经记者潘亦纯。
其中，长城人寿成扫货“主力”，今年接连举牌了7家上市公司，包括绿色动力H股、赣粤高速、江南水务、城发环境、无锡银行、秦港股份、大唐新能源。
新华保险则举牌海通证券H股、国药股份及上海医药，这也是险资近五年来首度举牌券商股。举牌后，新华保险的一致行动人新华资产管理股份有限公司继续增持海通证券H股，据海通证券H股公告，其于2024年11月29日、2024年12月2日、2024年12月3日分别买入797.28万股、800万股、800万股，增持后持股比例达5.7192%。
太保寿险举牌了华电国际电力股份、华能国际电力股份、中远海能H股。根据太保寿险发布的公告，2024年11月29日，公司买入中远海能H股股票99.6万股触发举牌。本次举牌后，本公司和关联方及一致行动人共持有中远海能H股约0.65亿股，占该上市公司H股股本比例为5.04%。
瑞众人寿则举牌了龙源电力H股及中国中免，且举牌后仍增持，龙源电力H股在2024年12月份发布公告称，2024年11月4日至2024年12月20日期间，瑞众人寿以自有资金通过港股通二级市场集中竞价方式累计增持公司H股约0.84亿股，占公司总股本的1.00%，本次增持完成后，瑞众人寿持有公司H股约5.02亿股，合计占公司总股本的6.00%。
此外，还有紫金保险举牌华光环能，中邮人寿举牌皖通高速H股，利安人寿举牌深圳国际等。
华创证券研报分析称，2024年险资举牌对红利股有明显偏好，具体而言可归类为盈利模式稳定、治理结构完善、分红意愿较高的行业龙头蓝筹股。
低利率倒逼险资加强权益投资预计举牌潮仍将持续
为何2024年险资举牌呈爆发之势？记者综合多家机构观点及业内人士的分析发现，客观来看，资本市场经过三年调整后，已具有较大投资价值。主观而言，长端利率下行，险企面临潜在的“利差损”压力，也“逼迫”着险资从投资端增厚收益。
据悉，债券一直都是险资配置的主力品种，大多数险企在投资端对债券的配置比例都在50%以上，比如，中国平安2024年半年报显示，截至去年6月末，该险企债券投资比例高达60.7%，
但近年来长端利率持续走低，截至1月6日，10年期国债收益率已跌至1.6%，30年期国债收益率已跌至1.85%。
低利率环境下，保险公司投资收益率也面临下行压力，因此，要转战权益市场寻找增厚投资收益的新机会，红利股成为了险资的新选择。
华创证券研报称，由于负债资金安全性要求，险资需要保持投资风格的稳健性，红利股为险资在权益类资产中提供了类债现金流的替代资产。且在新金融工具准则下，长期持有红利股获取分红现金流的方式能够以FVOCI（以公允价值计量，变动计入其他综合收益，不影响净利润）计入报表，公允价值波动不影响当期净利润，仅分红进入投资收益项目。
国信证券研报也分析称，保险公司通过举牌上市公司能够实现一定的会计利润平滑，降低权益工具投资的投资收益波动，但举牌也要求险企具有战略性产业眼光，一级市场和二级市场视角相结合。
青海大学财经学院王皓则对贝壳财经记者表示，目前A股有5000多只股票，有少数股票业绩稳定甚至略有增长，估值比较便宜，现金流良好，属于行业龙头或具有垄断属性，股息率超过了同等信用水平的债券，“我称之为类债股，它们相比债券，更有优势，这类股票自然会受到险资关注。”
展望后市，国信证券研报称，预计未来险企将进一步增持具有高分红、高资本增值潜力、高ROE属性上市企业，匹配保险行业资产端长期、稳定的需求。
华创证券研报认为，险资对权益资产的配置仍有可能提升。原因包括负债端资金风偏有望提升，监管倡导及行业积极优化产品供给下，分红险销售占比预计提高；偿付能力考核边际松绑，偿二代二期工程过渡期按照一司一策延长；长端利率下行倒逼权益资产需进一步发挥增厚投资收益的功能等。
