中证智能财讯长江电力(600900)8月31日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入348.08亿元,同比增长12.38%;归母净利润113.62亿元,同比增长27.92%;扣非净利润113.70亿元,同比增长33.83%;经营活动产生的现金流量净额为229.84亿元,同比下降8.38%;报告期内,长江电力基本每股收益为0.4644元,加权平均净资产收益率为5.56%。
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以8月30日收盘价计算,长江电力目前市盈率(TTM)约为24.19倍,市净率(LF)约为3.71倍,市销率(TTM)约为8.77倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入191.67亿元,同比增长23.05%,环比增长22.55%;归母净利润73.95亿元,同比增长40.35%,环比增长86.43%;扣非净利润73.91亿元,同比增长50.04%,环比增长85.73%。
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半年报显示,公司以大型水电运营为主要业务。
2024年上半年,公司毛利率为52.38%,同比上升2.45个百分点;净利率为33.28%,较上年同期上升3.76个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为55.83%,同比上升5.47个百分点,环比上升7.69个百分点;净利率为39.17%,较上年同期上升4.47个百分点,较上一季度上升13.11个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.56%,较上年同期增长1.28个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为3.16%,较上年同期增长0.42个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为229.84亿元,同比下降8.38%;筹资活动现金流净额-174.01亿元,同比减少662.77亿元;投资活动现金流净额-37.98亿元,上年同期为-714.88亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为366.41亿元,相比上年同期下降4.78%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为104.63%,净现比为202.28%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.06次,上年同期为0.05次(2023年上半年行业平均值为0.05次,公司位居同行业5/11);固定资产周转率为0.08次,上年同期为0.07次(2023年上半年行业平均值为0.09次,公司位居同行业8/11);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.41次、27.60次。
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2024年上半年,公司期间费用为65.30亿元,较上年同期减少4.80亿元;期间费用率为18.76%,较上年同期下降3.87个百分点。其中,销售费用同比增长10.1%,管理费用同比增长10.64%,研发费用同比增长76.99%,财务费用同比下降10.19%。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司固定资产较上年末减少1.76%,占公司总资产比重下降1.67个百分点;应收账款较上年末增加39.99%,占公司总资产比重上升0.58个百分点;货币资金较上年末增加23.44%,占公司总资产比重上升0.32个百分点;其他应收款(含利息和股利)较上年末增加550.89%,占公司总资产比重上升0.29个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加52.71%,占公司总资产比重上升3.29个百分点;长期借款较上年末减少9.10%,占公司总资产比重下降3.09个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加16.07%,占公司总资产比重上升1.31个百分点;应付债券较上年末减少24.10%,占公司总资产比重下降1.11个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为6.15亿元,占净资产的0.32%,较上年末增加2824.83万元。其中,存货跌价准备为2.87亿元,计提比例为31.79%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为64.32%,相比上年末上升1.43个百分点;有息资产负债率为53.04%,相比上年末下降1.93个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.14,速动比率为0.14。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为中国长江三峡集团有限公司,占比45.00%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、四川省能源投资集团有限责任公司、上证50交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升,中国长江三峡集团有限公司、云南省能源投资集团有限公司持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为26.53万户,较一季度末增长了3727户,增幅1.42%;户均持股市值由一季度末的233.19万元上升至266.71万元,增幅为14.37%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。