中证智能财讯贵州燃气(600903)8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入35.03亿元,同比增长7.53%;归母净利润1.63亿元,同比增长12.96%;扣非净利润1.58亿元,同比增长14.94%;经营活动产生的现金流量净额为4.01亿元,同比下降35.13%;报告期内,贵州燃气基本每股收益为0.14元,加权平均净资产收益率为5.17%。
公告称,公司营业收入变化主要由于本期燃气销量增加。
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以8月23日收盘价计算,贵州燃气目前市盈率(TTM)约为73.28倍,市净率(LF)约为2.2倍,市销率(TTM)约为1.12倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入14.73亿元,同比增长9.51%,环比下降27.44%;归母净利润6151.76万元,同比增长7.56%,环比下降39.57%;扣非净利润5903.51万元,同比增长13.21%,环比下降40.05%。
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资料显示,公司主要从事城市燃气运营,主要业务为燃气销售及天然气支线管道、城市燃气输配系统、液化天然气接收储备供应站、加气站等设施的建设、运营、服务管理,以及相应的工程设计、施工、维修。
2024年上半年,公司毛利率为17.01%,同比下降0.14个百分点;净利率为6.07%,较上年同期上升0.25个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为18.68%,同比下降0.47个百分点,环比上升2.88个百分点;净利率为5.55%,较上年同期下降0.01个百分点,较上一季度下降0.90个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.17%,较上年同期增长0.43个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为3.06%,较上年同期下降0.04个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为4.01亿元,同比下降35.13%;筹资活动现金流净额-552.93万元,同比增加3.09亿元;投资活动现金流净额-2.51亿元,上年同期为-4.34亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为1.60亿元,相比上年同期下降18.66%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为113.90%,净现比为245.53%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.32次,上年同期为0.32次(2023年上半年行业平均值为0.30次,公司位居同行业16/31);固定资产周转率为0.68次,上年同期为0.66次(2023年上半年行业平均值为0.88次,公司位居同行业25/31);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.91次、8.42次。
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2024年上半年,公司期间费用为3.22亿元,较上年同期增加1325.91万元;但期间费用率为9.19%,较上年同期下降0.29个百分点。其中,销售费用同比增长16.42%,管理费用同比增长12.8%,研发费用同比增长171.19%,财务费用同比下降16.13%。
资料显示,销售费用的变动主要因为工资核算模式改变;管理费用的变动主要因为工资核算模式改变;财务费用的变动主要因为融资成本下降;研发费用的变动主要因为本期研发投入增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司在建工程较上年末增加21.46%,占公司总资产比重上升1.67个百分点;货币资金较上年末增加19.92%,占公司总资产比重上升1.30个百分点;固定资产较上年末减少0.78%,占公司总资产比重下降0.63个百分点;其他非流动资产较上年末减少13.08%,占公司总资产比重下降0.63个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司长期借款较上年末增加47.29%,占公司总资产比重上升6.47个百分点,主要系本期取得银行长期借款增加;短期借款较上年末减少18.85%,占公司总资产比重下降3.48个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少26.87%,占公司总资产比重下降1.89个百分点;合同负债较上年末减少11.79%,占公司总资产比重下降0.77个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为3.42亿元,占净资产的10.6%,较上年末减少727.99万元。其中,存货跌价准备为201.12万元,计提比例为0.58%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为61.51%,相比上年末下降0.99个百分点;有息资产负债率为47.59%,相比上年末上升1.19个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.68,速动比率为0.59。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为王浩、BARCLAYSBANKPLC,取代了一季度末的刘金生、毛金保。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、徐华成、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升,贵州乌江能源投资有限公司、北京东嘉投资有限公司、贵阳市工业投资有限公司、洪鸣、贵州农金投资有限公司持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,贵州燃气23.56%股份处于质押状态。其中,第二大股东北京东嘉投资有限公司质押1.55亿股公司股份,占其全部持股的59.69%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为4.9万户,较一季度末下降了583户,降幅1.18%;户均持股市值由一季度末的16.11万元下降至14.64万元,降幅为9.12%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。