中证智能财讯贵广网络(600996)8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入8.89亿元,同比下降31.47%;归母净利润亏损4.19亿元,上年同期亏损1.54亿元;扣非净利润亏损4.91亿元,上年同期亏损1.8亿元;经营活动产生的现金流量净额为1.22亿元,同比下降42.85%;报告期内,贵广网络基本每股收益为-0.35元,加权平均净资产收益率为-11.14%。
公告称,公司营业收入变化主要由于工程及安装收入、基本收视业务收入、数据业务收入、销售收入减少。
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以8月28日收盘价计算,贵广网络目前市盈率(TTM)约为-5.58倍,市净率(LF)约为2.59倍,市销率(TTM)约为6.37倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入5.28亿元,同比下降20.79%,环比增长46.45%;归母净利润-2.29亿元,同比下降46.85%,环比下降20.59%;扣非净利润-2.28亿元,同比下降32.14%,环比增长13.43%。
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半年报显示,报告期内,公司主要从事广播电视网络的建设运营,主要业务包括广播电视节目收视服务、数字电视增值业务的开发与经营、数据业务、有线电视相关工程及安装、节目传输、终端销售、广电5G业务等,业务区域覆盖贵州省全境。
2024年上半年,公司毛利率为-6.65%,同比下降25.98个百分点;净利率为-49.51%,较上年同期下降37.73个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为1.38%,同比下降8.82个百分点,环比上升19.81个百分点;净利率为-44.72%,较上年同期下降21.52个百分点,较上一季度上升11.81个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-11.14%,较上年同期下降8.21个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为-2.65%,较上年同期下降2.34个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为1.22亿元,同比下降42.85%;筹资活动现金流净额-6452.62万元,同比减少10.65亿元;投资活动现金流净额-4.06亿元,上年同期为-7.79亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-2.98亿元,上年同期为-5.18亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为105.68%,净现比为-29.07%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.05次,上年同期为0.07次(2023年上半年行业平均值为0.11次,公司位居同行业12/14);固定资产周转率为0.12次,上年同期为0.18次(2023年上半年行业平均值为0.76次,公司位居同行业11/14);公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.30次、8.00次。
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2024年上半年,公司期间费用为3.42亿元,较上年同期增加1497.23万元;期间费用率为38.50%,较上年同期上升13.27个百分点。其中,销售费用同比增长35.78%,管理费用同比下降13.39%,研发费用同比增长5.43%,财务费用同比增长18.58%。
资料显示,销售费用的变动主要因为员工营销奖励增加;管理费用的变动主要因为中介机构及咨询费减少;财务费用的变动主要因为利息支出增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司固定资产较上年末增加1.76%,占公司总资产比重上升2.38个百分点;货币资金较上年末减少62.79%,占公司总资产比重下降1.97个百分点;其他应收款(含利息和股利)较上年末减少40.11%,占公司总资产比重下降0.99个百分点;应收账款较上年末增加0.86%,占公司总资产比重上升0.77个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加10.57%,占公司总资产比重上升3.11个百分点;应付账款较上年末减少8.58%,占公司总资产比重下降0.96个百分点;长期借款较上年末增加10.74%,占公司总资产比重上升1.49个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加20.70%,占公司总资产比重上升1.26个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为1.0亿元,占净资产的2.82%,较上年末减少3682.57万元。其中,存货跌价准备为55.52万元,计提比例为0.55%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为74.88%,相比上年末上升1.66个百分点;有息资产负债率为42.52%,相比上年末上升2.32个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.48,速动比率为0.47。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为邓建兵,取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上,权威、孟晓波持股有所上升,贵州广播影视投资有限公司、中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司、贵州电信实业有限公司、贵州省多彩贵州文化创意产业博览会有限公司、北京歌华有线电视网络股份有限公司、贵州广电传媒集团有限公司、牛桂兰持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,贵广网络11.58%股份处于质押状态。其中,第一大股东贵州广播影视投资有限公司质押1.40亿股公司股份,占其全部持股的35.66%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为5.55万户,较一季度末增长了378户,增幅0.69%;户均持股市值由一季度末的17.17万元下降至16.77万元,降幅为2.33%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。