中南传媒(601098)8月28日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入68.93亿元,同比增长1.81%;归母净利润7.74亿元,同比下降20.28%;扣非净利润7.40亿元,同比下降20.53%;经营活动产生的现金流量净额为-3.40亿元,上年同期为-2.74亿元;报告期内,中南传媒基本每股收益为0.43元,加权平均净资产收益率为4.97%。公司2024年半年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派1元(含税)。
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以8月27日收盘价计算,中南传媒目前市盈率(TTM)约为13.99倍,市净率(LF)约为1.55倍,市销率(TTM)约为1.69倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入38.93亿元,同比下降5.20%,环比增长29.77%;归母净利润4.9亿元,同比下降21.45%,环比增长72.27%;扣非净利润4.9亿元,同比下降18.31%,环比增长96.24%。
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资料显示,公司主要业务涵盖出版、发行、印刷及印刷物资供应、媒体、数字教育、金融等领域。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,发行分部收入58.70亿元,同比增长0.79%,占营业收入的85.16%;出版分部收入17.08亿元,同比增长6.99%,占营业收入的24.78%;物资分部收入6.00亿元,同比下降8.41%,占营业收入的8.70%。
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2024年上半年,公司毛利率为44.59%,同比上升3.18个百分点;净利率为11.85%,较上年同期下降3.08个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为47.45%,同比上升6.34个百分点,环比上升6.57个百分点;净利率为13.30%,较上年同期下降2.67个百分点,较上一季度上升3.32个百分点。
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分产品看,发行分部、出版分部、物资分部2024年上半年毛利率分别为34.98%、39.30%、4.57%。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.97%,较上年同期下降1.52个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.95%,较上年同期下降1.25个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-3.40亿元,同比减少6692.89万元;筹资活动现金流净额-8317.97万元,同比增加12.87亿元;投资活动现金流净额7.97亿元,上年同期为-1.83亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为18.32亿元,上年同期为-4.16亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为92.33%,净现比为-44.00%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.27次,上年同期为0.28次(2023年上半年行业平均值为0.23次,公司位居同行业2/10);固定资产周转率为5.57次,上年同期为5.12次(2023年上半年行业平均值为2.40次,公司位居同行业1/10);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.47次、2.88次。
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2024年上半年,公司期间费用为19.06亿元,较上年同期增加1.39亿元;期间费用率为27.65%,较上年同期上升1.55个百分点。其中,销售费用同比增长4.45%,管理费用同比增长12.36%,研发费用同比下降25.91%,财务费用由去年同期的-3500.82万元变为-2488.11万元。
资料显示,管理费用的变动主要因为报告期公司人工成本的自然增长;财务费用的变动主要因为报告期银行存款利率下降,收到的银行存款利息收入减少;研发费用的变动主要因为投入的研发项目部分报告期已陆续结项。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加49.63%,占公司总资产比重上升2.17个百分点;其他流动资产较上年末减少7.79%,占公司总资产比重下降2.17个百分点;存货较上年末减少30.13%,占公司总资产比重下降2.00个百分点;在建工程较上年末增加36.53%,占公司总资产比重上升1.22个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加212.29%,占公司总资产比重上升5.15个百分点;应付账款较上年末增加10.83%,占公司总资产比重上升1.09个百分点;应付职工薪酬较上年末减少29.09%,占公司总资产比重下降1.41个百分点;合同负债较上年末减少14.02%,占公司总资产比重下降1.20个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为10.9亿元,占净资产的7.28%,较上年末减少4.7亿元。其中,存货跌价准备为5.87亿元,计提比例为35.02%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为40.30%,相比上年末上升4.17个百分点;有息资产负债率为0.12%,相比上年末下降0.06个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为2.20,速动比率为2.09。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为国投证券股份有限公司、全国社保基金四一三组合,取代了一季度末的中信证券股份有限公司-社保基金1106组合、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金1103组合。在具体持股比例上,中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、东吴证券股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪持股有所上升,香港中央结算有限公司、富国中证红利指数增强型证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.34万户,较一季度末下降了1427户,降幅5.76%;户均持股市值由一季度末的91.49万元上升至95.46万元,增幅为4.34%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。